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逆變器是把直流電能（電池、蓄電瓶）轉(zhuǎn)變成定頻定壓或調(diào)頻調(diào)壓交流電的轉(zhuǎn)換器。全球范圍內(nèi)對(duì)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)注不斷增加，電氣化趨勢(shì)（如電動(dòng)汽車(chē)、智能家居等）為逆變器市場(chǎng)帶來(lái)了新的機(jī)會(huì)。

一、產(chǎn)業(yè)鏈

中國(guó)逆變器上游為各類(lèi)原材料，包括電子元器件、結(jié)構(gòu)件及其他輔材；中游為不同類(lèi)型光伏逆變器，可分為光伏逆變器和儲(chǔ)能逆變器；下游應(yīng)用于光伏發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電、儲(chǔ)能系統(tǒng)、電動(dòng)汽車(chē)等領(lǐng)域。

二、上游分析

1.成本結(jié)構(gòu)

光伏逆變器原材料主要由機(jī)構(gòu)件、電感、半導(dǎo)體器件構(gòu)成，占比分別為27.6%、14.2%、11.8%。其次分別為電容、PCB、連接器、集成電路、變壓器、控制組件、包裝類(lèi)，占比分別為9.3%、5.6%、5.3%、5.1%、4.6%、3.6%、3.5%。

2.IGBT

（1）市場(chǎng)規(guī)模

IGBT是目前發(fā)展最快的功率半導(dǎo)體器件之一。YOLE數(shù)據(jù)顯示，2023年全球IGBT的市場(chǎng)規(guī)模約為71億美元，受益于新能源汽車(chē)、新能源、工業(yè)控制等領(lǐng)域的需求大幅增加，預(yù)計(jì)2026年全球IGBT市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到84億美元。中國(guó)是全球最大的IGBT市場(chǎng)，約占全球IGBT市場(chǎng)規(guī)模的40%，預(yù)計(jì)到2025年中國(guó)IGBT市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到522億元。

（2）競(jìng)爭(zhēng)格局

IGBT器件因其優(yōu)越的性能和廣泛的應(yīng)用領(lǐng)域，在電力電子、電動(dòng)汽車(chē)、高速鐵路、可再生能源、工業(yè)控制、家電等多個(gè)領(lǐng)域發(fā)揮著重要作用。目前，全球IGBT器件行業(yè)前三大廠(chǎng)商市場(chǎng)份額達(dá)53%，英飛凌市占率位居第一，達(dá)29%；富士電機(jī)市占率15%；三菱市占率9%。

IGBT模塊應(yīng)用于大功率變頻器、電焊機(jī)、新能源汽車(chē)、集中式光伏等領(lǐng)域。數(shù)據(jù)顯示，全球IGBT模塊行業(yè)前三大廠(chǎng)商占據(jù)56%市場(chǎng)份額，英飛凌市占率達(dá)33%。

3.電容器

（1）市場(chǎng)規(guī)模

電容器是儲(chǔ)存電量和電能（電勢(shì)能）的元件。一個(gè)導(dǎo)體被另一個(gè)導(dǎo)體所包圍，或者由一個(gè)導(dǎo)體發(fā)出的電場(chǎng)線(xiàn)全部終止在另一個(gè)導(dǎo)體的導(dǎo)體系，稱(chēng)為電容器。2023年中國(guó)電容器市場(chǎng)規(guī)模約為1321.53億元，同比增長(zhǎng)5.72%。2024年中國(guó)電容器市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)至1380億元。

（2）重點(diǎn)企業(yè)分析

目前，電容器重點(diǎn)企業(yè)主要包括江海股份、法拉電子、艾華集團(tuán)、風(fēng)華高科、宏達(dá)電子。

4.PCB

（1）市場(chǎng)規(guī)模

近二十年來(lái)，憑借亞洲尤其是中國(guó)在勞動(dòng)力、資源、政策、產(chǎn)業(yè)聚集等方面的優(yōu)勢(shì)，全球電子制造業(yè)產(chǎn)能向中國(guó)和韓國(guó)等亞洲地區(qū)轉(zhuǎn)移。2022年中國(guó)PCB市場(chǎng)規(guī)模達(dá)3078.16億元，同比增長(zhǎng)2.56%，2023年約為3096.63億元。2024年中國(guó)PCB市場(chǎng)規(guī)模將進(jìn)一步增長(zhǎng)至3469.02億元。

（2）競(jìng)爭(zhēng)格局

由于我國(guó)PCB產(chǎn)業(yè)主要集中在中低端制造領(lǐng)域，高性能制造領(lǐng)域較少，制造門(mén)檻不高，市場(chǎng)集中度較低，CR5為33.9%，鵬鼎控股市場(chǎng)份額占比最多，達(dá)12.4%。東山精密、健鼎科技、深南電路、華通分別占比達(dá)7.5%、4.9%、4.8%、4.4%。

三、中游分析

1.光伏逆變器

隨著光伏經(jīng)濟(jì)性的提升與節(jié)能減排政策的推進(jìn)，我國(guó)光伏行業(yè)持續(xù)景氣，多家逆變器企業(yè)開(kāi)啟定增擴(kuò)產(chǎn)之路，全國(guó)光伏逆變器出貨量快速增長(zhǎng)。2022年中國(guó)（內(nèi)陸）光伏逆變器總出貨量達(dá)131.7GW，較上年增長(zhǎng)約60GW，年增長(zhǎng)約85%，2023年出貨量約為170GW。預(yù)計(jì)未來(lái)中國(guó)光伏逆變器出貨量將繼續(xù)高速增長(zhǎng)， 2024年總出貨量將超過(guò)200GW。

2.光伏逆變器企業(yè)布局

中國(guó)光伏逆變器主要生產(chǎn)廠(chǎng)商有華為、陽(yáng)光電源、錦浪科技、愛(ài)士惟、固德威、古瑞瓦特等廠(chǎng)商。隨著全球?qū)δ茉春铜h(huán)保的重視程度不斷提高，光伏逆變器行業(yè)將迎來(lái)更加廣闊的發(fā)展空間。這些重點(diǎn)企業(yè)將繼續(xù)加大技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)拓展力度，不斷提升產(chǎn)品性能和服務(wù)質(zhì)量，以滿(mǎn)足市場(chǎng)和客戶(hù)的需求。

3.儲(chǔ)能逆變器市場(chǎng)規(guī)模

近年來(lái)，我國(guó)儲(chǔ)能市場(chǎng)呈現(xiàn)出高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，催生對(duì)于儲(chǔ)能逆變器的巨大需求，儲(chǔ)能逆變器市場(chǎng)前景廣闊， 2022年中國(guó)儲(chǔ)能逆變器市場(chǎng)規(guī)模約為59.5億元，同比增長(zhǎng)93.81%，2023年約為104.4億元。2024年市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)120億元。

4.儲(chǔ)能逆變器企業(yè)布局

中國(guó)儲(chǔ)能逆變器主要廠(chǎng)商包括陽(yáng)光電源股份有限公司、科華數(shù)據(jù)股份有限公司、固德威技術(shù)股份有限公司、寧波德業(yè)科技股份有限公司、華為數(shù)字能源技術(shù)有限公司。具體如圖所示：

5.重點(diǎn)企業(yè)分析

目前，中國(guó)逆變器相關(guān)上市企業(yè)主要分布在廣東省，共26家，數(shù)量最多。江蘇省和浙江省分別有16家和12家，排名第二第三。

四、下游分析

1.光伏發(fā)電

光伏發(fā)電是一種利用半導(dǎo)體界面的光生伏特效應(yīng)將光能直接轉(zhuǎn)變?yōu)殡娔艿募夹g(shù)。近年來(lái)，在“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)下，我國(guó)光伏行業(yè)得到迅速發(fā)展，光伏裝機(jī)容量快速上升。國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年前三季度，中國(guó)光伏發(fā)電累計(jì)裝機(jī)容量達(dá)77292萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)48.3%。

2.風(fēng)力發(fā)電

我國(guó)在風(fēng)電技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)方面不斷增加投入、提升技術(shù)水平和產(chǎn)能，已成為全球領(lǐng)先的風(fēng)電制造國(guó)家。截至2023年底，國(guó)內(nèi)風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)超過(guò)19.5萬(wàn)臺(tái)，共計(jì)47460萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)20%。2024年中國(guó)風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量將達(dá)到56498萬(wàn)千瓦。

3.電動(dòng)汽車(chē)

中國(guó)是全球最大的電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)。有利的政策支持、電動(dòng)汽車(chē)技術(shù)的持續(xù)進(jìn)步、充電基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善等有利因素持續(xù)推動(dòng)中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展。2019年至2023年中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量從150萬(wàn)輛增至1040萬(wàn)輛，復(fù)合年增長(zhǎng)率為62.5%。2024年中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量將達(dá)1330萬(wàn)輛。