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運營商的光網(wǎng)絡一般由光傳輸網(wǎng)絡和光接入網(wǎng)絡構成，光傳輸網(wǎng)絡主要用于移動基站回傳、高質(zhì)量要求的集團客戶接入；光接入網(wǎng)絡主要用于家庭客戶寬帶接入、一般集團客戶接入。
圖表 1 光網(wǎng)絡的基本架構
傳輸?shù)谋举|(zhì)就是傳遞信息，我們認為，驅動傳輸網(wǎng)投資因素一方面是傳輸?shù)男畔⒔Y構發(fā)生了變化，原來的傳輸管道不適應新的信息結構變化，需要替換成新的傳輸管道；另一方面，傳遞信息的容量大幅度增長，需要大容量傳輸通道替換小容量傳輸通道。
圖表 2 光傳輸網(wǎng)絡投資兩大驅動因素
在 2G 時代是信息是以語音業(yè)務為主，傳輸管道專為語音業(yè)務所設計，如今3G時代是以數(shù)據(jù)業(yè)務為主，需要新的傳輸通道適應這一變化，即傳統(tǒng)的SDH/MSTP 向PTN 演進。經(jīng)過三期PTN集采和建設，中國移動已經(jīng)將PTN 匯聚層搭建完畢，但僅有10%左右的基站和集團客戶由PTN 接入的，未來3-5 年絕大多數(shù)基站將由PTN 網(wǎng)絡接入，光傳輸網(wǎng)絡接入層將以PTN 為主。
圖表3 光傳輸網(wǎng)絡接入層演進圖
TN 與IP RAN 本身并無太大差異，兩者同屬于分組傳送網(wǎng)絡系列， IP RAN更加強調(diào)路由功能，更適合全業(yè)務運營商部署。從全球范圍看，AT&T、Verizon、德國電信、西班牙電信等全業(yè)務運營商采用IP RAN 解決方案部署承載網(wǎng)，因此，中國電信和中國聯(lián)通更加傾向IP RAN 技術。預計未來三年，國內(nèi)三大運營商 PTN/ IP RAN 投資規(guī)模復合增長率達到34%，其中2012 年PTN/ IP RAN 投資規(guī)模69 億元，同比增長43%。
圖表 4 2011-2014年PTN/IP RAN 投資規(guī)模預測
單位：億元
此外，在LTE 時代，數(shù)據(jù)流量增長10 倍以上，需要大顆粒傳輸通道承載，特別是傳輸匯聚層面臨巨大流量壓力，適合大顆粒承載的OTN 技術將下沉至傳輸匯聚層。
圖表 5 光傳輸網(wǎng)絡匯聚層演進圖
OTN 下沉至匯聚層令相關的網(wǎng)絡投資大幅度增加。按1 個匯聚節(jié)點下掛15 個接入節(jié)點，每臺OTN 設備20-30 萬計算，僅測算中國移動OTN 下沉至匯聚層帶來的投資規(guī)模增長，預計2012-2014 年OTN 投資分別為18.1 億元、38.3億元、56.7 億元。
圖表 5 2012-2014 年OTN 投資規(guī)模測算
單位：億元
|
|
2011 |
2012E |
2013E |
2014E |
|
中國移動基站數(shù)量（萬個） |
92 |
115 |
135 |
155 |
|
單個匯聚點的接入點個數(shù)（個） |
15 |
15 |
15 |
15 |
|
匯聚點個數(shù)（萬個） |
6.1 |
7.7 |
9.0 |
10.3 |
|
OTN匯聚點滲透率 |
1% |
5% |
20% |
40% |
|
新建OTN匯聚點個數(shù)（萬個） |
0.06 |
0.32 |
1.42 |
2.33 |
|
OTN設備價格（萬元） |
30 |
25 |
20 |
20 |
|
OTN匯聚層投資規(guī)模（億元） |
1.8 |
8.1 |
28.3 |
46.7 |
|
OTN骨干層投資規(guī)模（億元） |
5.0 |
10.0 |
10.0 |
10.0 |
|
OTN合計投資（億元） |
6.8 |
18.1 |
38.3 |
56.7 |
圖表 6 2012-2014 年光傳輸投資規(guī)模預測
單位：億元
綜上所述，我們判斷未來3 年光傳輸行業(yè)處于高景氣狀態(tài)，一方面SDH/MSTP向PTN 技術演進，另一方面OTN 下沉至匯聚層帶來投資規(guī)模增長。2012 年光傳輸投資規(guī)模將達152 億元，比上年同期增長21.7%，國內(nèi)三大運營商公布2012 年資本開支計劃驗證傳輸投資高增長，未來3 年光傳輸投資復合增長率20%。
