近年來,越來越多的外資保險(xiǎn)公司進(jìn)入中國市場(chǎng),給中國的民族保險(xiǎn)業(yè)帶來了巨大的機(jī)遇和挑戰(zhàn),促進(jìn)了中國保險(xiǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展。但是,有一個(gè)問題卻不容忽視,在保險(xiǎn)公司的保費(fèi)年年攀升的同時(shí),承保收益卻在逐漸下降。因此,如何合理運(yùn)用保險(xiǎn)資金以獲取最大的投資收益問題顯得日益突出。



　　中國保監(jiān)會(huì)主席吳定富前不久在中國保監(jiān)會(huì)上半年保險(xiǎn)市場(chǎng)形勢(shì)分析會(huì)上向各大保險(xiǎn)公司提出要求,下半年要高度重視保險(xiǎn)資金運(yùn)用,根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和金融市場(chǎng)變化及時(shí)調(diào)整投資策略,力求做到前瞻分析、主動(dòng)防范、抓住機(jī)遇、提高收益。不久前,保監(jiān)會(huì)又頒布了《保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用管理暫行辦法實(shí)施細(xì)則》。接著,中國保監(jiān)會(huì)副主席魏迎寧在保險(xiǎn)資產(chǎn)管理制度國際研討會(huì)上透露,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)不久將可以投資短期融資券、國際開發(fā)機(jī)構(gòu)人民幣債券、資產(chǎn)證券化等金融產(chǎn)品,將來還可以采取各種方式間接投資國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。



　　由此來看,保險(xiǎn)資金的可運(yùn)用渠道正在一步一步的拓寬,保險(xiǎn)資金投資收益的增長(zhǎng)空間也在擴(kuò)大。但與此同時(shí),保險(xiǎn)資金運(yùn)用所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也更加嚴(yán)峻。因此,如何在安全性、流動(dòng)性的基礎(chǔ)上獲得最大的投資收益,是保險(xiǎn)公司在面臨多種投資方式選擇時(shí)必須認(rèn)真考慮的問題。當(dāng)保險(xiǎn)公司擁有了廣泛的投資渠道以后,投資決策就顯得十分重要。在合理規(guī)劃投資組合的過程中,我們應(yīng)該著重考慮以下因素:



　　1．資產(chǎn)與負(fù)債的匹配



　　保險(xiǎn)公司負(fù)債經(jīng)營的特殊性決定了它的資金運(yùn)用首先必須滿足安全性原則的要求,才能夠保證保險(xiǎn)公司具有足夠的償付能力,被保險(xiǎn)人的合法權(quán)益也才能得到充分的保證。畢竟,保險(xiǎn)業(yè)的資金是老百姓的保費(fèi)。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在選擇合適的投資方式時(shí),應(yīng)首先考慮公司已有的負(fù)債的性質(zhì)、期限結(jié)構(gòu)以及貨幣種類。特別是壽險(xiǎn)公司,其所擁有的資金大部分屬于債務(wù)性質(zhì),如果資產(chǎn)與負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不匹配,資產(chǎn)收益率低于債務(wù)成本,壽險(xiǎn)公司就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營虧損,嚴(yán)重時(shí)還可能危及其償付能力。對(duì)于非壽險(xiǎn)公司而言,其業(yè)務(wù)多為短期,且保險(xiǎn)公司的賠付支出波動(dòng)很大,因此對(duì)資產(chǎn)流動(dòng)性要求較高。若投資在長(zhǎng)期資產(chǎn)上,由于資產(chǎn)不能及時(shí)變現(xiàn),亦可能使公司在短期內(nèi)出現(xiàn)償付能力不足的問題。



　　2．保險(xiǎn)資金運(yùn)用在監(jiān)管和法律方面的規(guī)定和限制



　　盡管目前保險(xiǎn)資金可以投資運(yùn)用的渠道很多,但保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資仍然受到許多直接或間接的限制。比如說,雖然保險(xiǎn)外匯資金已獲保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)進(jìn)行境外運(yùn)用,但是也只限于購買在境外上市的中國企業(yè)所發(fā)行的股票。保險(xiǎn)公司投資必須首先要滿足監(jiān)管的要求。



　　3．保險(xiǎn)公司可運(yùn)用的資金規(guī)模



　　保險(xiǎn)公司可運(yùn)用資金的規(guī)模也會(huì)對(duì)公司的投資決策有所影響。如果保險(xiǎn)公司可用于投資的資金規(guī)模較小,可能就很難以有限的資金分散投資于不同的資產(chǎn),達(dá)到合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu),從而有效的降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。本著安全性的資金運(yùn)用原則,此時(shí),選擇投資于低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的資產(chǎn)更能保證公司的償付能力。近年來,中國保監(jiān)會(huì)高度重視保險(xiǎn)資金運(yùn)用工作,保險(xiǎn)資金投資運(yùn)營取得了明顯成效。截至2005年5月底,保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到13528億元,比年初增長(zhǎng)14.1％,資金運(yùn)用余額達(dá)到12135億元,比年初增長(zhǎng)13.4％,資金實(shí)力穩(wěn)步增強(qiáng)。這一方面有利于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)選擇更多的投資方式,另一方面也有利于對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的防范。



　　4．不同投資渠道的預(yù)期收益及風(fēng)險(xiǎn)



　　銀行存款是以往保險(xiǎn)資金的主要運(yùn)用方式,它低風(fēng)險(xiǎn)、低收益,在當(dāng)時(shí)能夠滿足資金運(yùn)用安全性的要求。據(jù)國外資料統(tǒng)計(jì),只有當(dāng)保險(xiǎn)資金年收益在7%以上時(shí),保險(xiǎn)公司經(jīng)營才能步入良性發(fā)展的道路。因此,現(xiàn)在的保險(xiǎn)資金越來越多的投資于債券及其它具有高收益性的資產(chǎn)。然而,高收益必然伴隨著高風(fēng)險(xiǎn),投資的安全性和盈利性具有其相互矛盾的一面。在投資決策過程中,應(yīng)充分考慮投資風(fēng)險(xiǎn),使之符合公司設(shè)定的風(fēng)險(xiǎn)限度要求。如何權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與收益,是保險(xiǎn)公司在面對(duì)資產(chǎn)選擇時(shí)所需要慎重考慮的。



　　5．保險(xiǎn)公司現(xiàn)有的投資組合



　　現(xiàn)在,保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道正在逐步擴(kuò)大,保險(xiǎn)公司在選擇這些新獲準(zhǔn)的投資渠道時(shí)要充分考慮公司已有的投資組合,以保證新的投資組合能夠更好的滿足保險(xiǎn)資金運(yùn)用安全、盈利的要求,從而在可接受的風(fēng)險(xiǎn)程度下獲得最大的投資收益。



　　此外,保險(xiǎn)公司還可以借鑒其他與其擁有類似業(yè)務(wù)公司的投資經(jīng)驗(yàn),綜合考慮本公司的實(shí)際情況,進(jìn)行投資決策。



　　保險(xiǎn)資金的運(yùn)用可以促使保險(xiǎn)公司的承保業(yè)務(wù)和融資業(yè)務(wù)相互滲透、互動(dòng)發(fā)展,更好地實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)功能,對(duì)中國保險(xiǎn)業(yè)的未來發(fā)展具有十分重要的意義。加強(qiáng)投資管理,選擇合理的資金投資組合,是保險(xiǎn)資金保值增值的必要保證。