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    （1）預計2012年行業(yè)基本面“量穩(wěn)價平”，景氣度呈見頂回落態(tài)勢。全年息差同比表現(xiàn)平穩(wěn)，環(huán)比在1 季度見頂?shù)母怕蚀�；中間業(yè)務收入占比有望繼續(xù)擴大，但在高基數(shù)以及相關監(jiān)管限制下增速放緩；資產質量面臨壓力，不良貸款率溫和上升，但風險緩釋能力仍較強，信用成本將上升。預計行業(yè)盈利增速2012 年放緩至19%，中小銀行盈利增速仍能維持在20%以上。

    （2）行業(yè)整體估值偏低，中型銀行估值低于大行。四大行股息收益率已顯著高于一年期定存率和國債收益率，中小銀行分紅收益率將有所上升并趨于穩(wěn)定。基于盈利自然增長的絕對收益確定性高。
    （3）二季度存款準備金率有進一步下調預期，對銀行股相對有利。