上周一我們中斷了原來(lái)的計(jì)劃，提前發(fā)表了與國(guó)際金融市場(chǎng)一線人士的焦點(diǎn)對(duì)話。正所謂“春江水暖鴨先知”，兩位英國(guó)投資專家認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)失衡正引發(fā)各類市場(chǎng)來(lái)一次大級(jí)別調(diào)整。話音未落，周一、周二全球股市、匯市、金市、期市等多個(gè)市場(chǎng)跌聲一片，日本股市更是急瀉600余點(diǎn)。周末，受美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克講話影響，市場(chǎng)又急速反彈。一周之內(nèi)，市場(chǎng)調(diào)整幅度之巨，令人瞠目結(jié)舌。

    全球經(jīng)濟(jì)失衡，中國(guó)又怎樣呢？?jī)芍芮�，我們�(cè)诒本﹨⒓恿艘淮斡?0多位世界頂級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家與會(huì)的小型研討會(huì)。根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)大師、美國(guó)麻省理工學(xué)院經(jīng)濟(jì)系教授奧利佛•布蘭查德(Oliver Blanchard)領(lǐng)導(dǎo)的課題組提供的報(bào)告，中國(guó)經(jīng)濟(jì)同樣面臨著不可小視的內(nèi)外失衡問題。今天，我們將與布蘭查德教授的對(duì)話介紹給大家，他提出的“三手戰(zhàn)略”有多大價(jià)值，特別是由此產(chǎn)生的投資結(jié)構(gòu)變化，將對(duì)投資界有什么導(dǎo)向作用，相信識(shí)者自知。

    中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外失衡呈擴(kuò)大態(tài)勢(shì)

    主持人：教授，您好。我們知道您和您的團(tuán)隊(duì)不久前完成了一份有關(guān)中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)十五年發(fā)展路徑的策略報(bào)告。報(bào)告對(duì)全球經(jīng)濟(jì)失衡和中國(guó)經(jīng)濟(jì)失衡有細(xì)致的闡述。這里想問的是，能否概括一下目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的內(nèi)外失衡有哪些？并有怎樣的特點(diǎn)？

    布蘭查德：這是一個(gè)非常好的問題。我認(rèn)為，伴隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)進(jìn)步的快速發(fā)展，目前中國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)了一些社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外部不平衡或失衡問題。根據(jù)我的初步研究認(rèn)為，目前中國(guó)存在著六大失衡問題。下面，我將依次來(lái)談?wù)勥@些問題。

    第一，出現(xiàn)了不同省份之間增長(zhǎng)的不平衡問題。我想用一些數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)明。在1970年代，由于中國(guó)實(shí)施對(duì)糧食價(jià)格的管制和對(duì)勞動(dòng)力流動(dòng)性限制等政策是有利于城市的，從而使得城市的人均收入為農(nóng)村的人均收入的3倍，而1980年代經(jīng)歷改革后這一比率降低到了2.2倍。但是，自1990年代以來(lái)，這一比率再次上升。以2003年為例，這一比率達(dá)到了3.2倍。同樣，城鄉(xiāng)人均消費(fèi)之間的差距，這一比率與城鄉(xiāng)人均收入差距的變化趨勢(shì)也是相互一致的。

    透過(guò)城市家庭與農(nóng)村家庭人均收入之間的差異，我們也觀察到了另一個(gè)現(xiàn)象，即省份之間的人均收入差距也在不斷擴(kuò)大。有數(shù)據(jù)顯示，在1998年至2003年期間，省份之間人均收入的標(biāo)準(zhǔn)差增長(zhǎng)了72%。值得注意的是，我們已經(jīng)難以用地理環(huán)境、人力資源稟賦等不同特征來(lái)解釋清楚這種省份之間增長(zhǎng)的差異。

    第二，出現(xiàn)了不同熟練勞動(dòng)力之間的不平衡問題。根據(jù)我和克吉亞瓦茲(Francesco Giavazzi)教授的研究估計(jì)，在過(guò)去的10年中，中國(guó)的熟練勞動(dòng)力與非熟練勞動(dòng)力之間的工資差距已有1.3倍擴(kuò)大到了2.1倍。

    為什么會(huì)出現(xiàn)這一現(xiàn)象呢？在中國(guó)，出現(xiàn)了勞動(dòng)力從農(nóng)村向城市、從內(nèi)陸和西部省份向沿海省份大規(guī)模轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。如同一個(gè)蓄水池一樣，農(nóng)村勞動(dòng)力的供給非常充沛，再加上農(nóng)村勞動(dòng)力在技能方面的差異，這些因素成了導(dǎo)致熟練勞動(dòng)力與非熟練勞動(dòng)力之間工資差距不斷擴(kuò)大的主要原因之一。

    第三，出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)中不同部門之間增長(zhǎng)的不平衡問題。我們觀察到，高儲(chǔ)蓄和高投資積累及出口導(dǎo)向是中國(guó)1990年代早期所依賴的一種經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略，從這種既定的增長(zhǎng)戰(zhàn)略以及出口商品構(gòu)成(以2003年為例，91%的出口商品是制造業(yè)產(chǎn)品)看，與其他可比較的國(guó)家相比，中國(guó)制造業(yè)所占GDP的比重是非常高的，但對(duì)應(yīng)的服務(wù)業(yè)所占GDP比重卻是較低的。

    這一現(xiàn)象又折射出另一個(gè)特別的問題，中國(guó)在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域里的供給是相當(dāng)?shù)偷模�而農(nóng)村地區(qū)在享受醫(yī)療服務(wù)方面的狀況可能更加不那么令人樂觀。

    第四，出現(xiàn)了社會(huì)保障體系的功能不斷弱化問題。在此，我并不想詳盡分析。但是，我想簡(jiǎn)要地指出：

    首先，高儲(chǔ)蓄率(在2003年，儲(chǔ)蓄所占GDP比重為43%)其實(shí)反映了與個(gè)人的醫(yī)療支出、退休風(fēng)險(xiǎn)及教育費(fèi)用等相關(guān)的較高水平的個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)。

    其次，社會(huì)保障體系的進(jìn)一步弱化，使得個(gè)人不得不需要自我保障。當(dāng)然，這種解決個(gè)人保障問題的方式是一種代價(jià)昂貴且非常不理想的。

    事實(shí)上，社會(huì)保障不足在醫(yī)療領(lǐng)域里已經(jīng)顯得特別明顯，同樣醫(yī)療和教育體系向以收費(fèi)為基礎(chǔ)的方向轉(zhuǎn)變，也增強(qiáng)了對(duì)收入不平等擴(kuò)大的影響程度。

    第五，出現(xiàn)了投資的配置不當(dāng)問題。目前，中國(guó)對(duì)投資是否過(guò)熱問題非常關(guān)注，我想換另一個(gè)角度來(lái)分析這個(gè)問題。在1991年至1995年期間，中國(guó)的全要素生產(chǎn)增長(zhǎng)率估計(jì)為3.7%，在1996年至2001年期間，全要素生產(chǎn)增長(zhǎng)率下降到了0.6%水平。

    那么，如何解釋這一現(xiàn)象？也許，我們很難用真實(shí)的技術(shù)進(jìn)步來(lái)解釋全要素生產(chǎn)增長(zhǎng)率的下降，反倒可以用投資的不當(dāng)配置來(lái)解釋這一現(xiàn)象。為什么這么說(shuō)呢？因?yàn)�，由于中�?guó)的儲(chǔ)蓄過(guò)度及以銀行為核心的金融體系缺乏信貸文化，從而導(dǎo)致了投資的配置不當(dāng)。

    例如，投資的錯(cuò)配導(dǎo)致了部分制造業(yè)的資本邊際生產(chǎn)率接近于零甚至為負(fù)值。與此形成對(duì)比的是，投資于教育和醫(yī)療等領(lǐng)域尤其是農(nóng)村地區(qū)中社會(huì)資本的資本生產(chǎn)率可能還是相當(dāng)高的。

    其實(shí)，我的分析試圖想說(shuō)明一點(diǎn)，我們很難假定中國(guó)的投資是否過(guò)度，但可以肯定地說(shuō)部分投資是錯(cuò)配了。

    第六，宏觀經(jīng)濟(jì)失衡不斷增強(qiáng)。從某種角度看，投資可以等于儲(chǔ)蓄，同樣進(jìn)口也可以等于出口，所以高儲(chǔ)蓄和出口導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并不表明會(huì)出現(xiàn)貿(mào)易順差。

    但是，近幾年中國(guó)的儲(chǔ)蓄超過(guò)了投資，出口超過(guò)了進(jìn)口。這些因素的變化在一定程度上導(dǎo)致了中國(guó)的貿(mào)易順差不斷擴(kuò)大。例如，2004年貿(mào)易順差僅為300億美元，2005年則超過(guò)了1000億美元。

    上述這些都說(shuō)明，中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)失衡正在不斷擴(kuò)大。

    中國(guó)經(jīng)濟(jì)平衡增長(zhǎng)的“三手策略”

    主持人：您指出了中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前存在的六大失衡問題。那么如何解決這些問題、實(shí)現(xiàn)中國(guó)社會(huì)與經(jīng)濟(jì)的平衡發(fā)展呢？您有什么建設(shè)性的建議或解決方案呢？

    布蘭查德：事實(shí)上，盡管目前在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)了一些失衡，但中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)卻是非常成功的，因而在中國(guó)重新平衡經(jīng)濟(jì)的政策變動(dòng)時(shí)應(yīng)當(dāng)相當(dāng)謹(jǐn)慎，避免大的政策變動(dòng)是一種理智的選擇。應(yīng)當(dāng)采取彈性的而非劇烈波動(dòng)的形式，對(duì)以往執(zhí)行的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略進(jìn)行修正。我提出的主要政策主張包括以下的三大主要任務(wù)或改革路徑：

    完善中國(guó)老百姓的社會(huì)保障體系。在目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段上，中國(guó)的居民面臨了較高的退休風(fēng)險(xiǎn)、醫(yī)療支出風(fēng)險(xiǎn)尤其是教育風(fēng)險(xiǎn)。因而，向他們提供退休保險(xiǎn)和醫(yī)療保險(xiǎn)顯然是必要的。

    而這些政策措施所隱含的一個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)含義在于，如果中國(guó)居民獲得了這些社會(huì)保障，那么這些政策措施將有助于降低他們的私人儲(chǔ)蓄，對(duì)應(yīng)的是可以同等地提高他們的消費(fèi)。由此，可以增加國(guó)內(nèi)需求，當(dāng)然也可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。

    重新配置投資尤其是增加公共服務(wù)方面的投資。增加對(duì)醫(yī)療和教育領(lǐng)域內(nèi)的公共投資，尤其是增加對(duì)需求更加活躍的農(nóng)村地區(qū)的公共投資。這樣的政策措施將會(huì)刺激更高的國(guó)內(nèi)需求。

    讓人民幣適度升值以避免經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。我在上面已經(jīng)說(shuō)明了提高內(nèi)需的兩個(gè)理由，提高內(nèi)需對(duì)降低外需而言是非常必要的。因此，讓人民幣升值可能是必要的。如果資本控制能夠防止住大量的資本流動(dòng)，并且能對(duì)匯率波動(dòng)的各種預(yù)期作出反應(yīng)，那么中國(guó)政府就可以根據(jù)市場(chǎng)的具體情況來(lái)決定人民幣何時(shí)升值或升值幅度多大。

    克吉亞瓦茲和我將這一綜合的政策組合策略稱之為“三手策略”。這三種政策將有助于幫助中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成功地實(shí)現(xiàn)由外需增長(zhǎng)向內(nèi)需增長(zhǎng)的轉(zhuǎn)變。當(dāng)然，這三項(xiàng)改革政策是最為基本的，但還要將它們彼此結(jié)合起來(lái)使用。

    所以，首先，完善社會(huì)保障體系將提升消費(fèi)，并且也可以降低失衡；其次，增加公共服務(wù)將促使公共投資，也可以降低失衡；再次，允許人民幣升值，可以起到重新平衡宏觀經(jīng)濟(jì)的作用。

    最后，讓我再來(lái)對(duì)這組綜合的政策組合策略做一個(gè)評(píng)論，如果這些政策措施能成功實(shí)施的話，那么這一策略將可能會(huì)降低中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。為什么這樣說(shuō)呢？因?yàn)椋�中�?guó)服務(wù)業(yè)的生產(chǎn)增長(zhǎng)率要低于制造業(yè)的生產(chǎn)增長(zhǎng)率。

    但是，我想補(bǔ)充一點(diǎn)但不展開分析，盡管中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可能會(huì)降低，但較低的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率并不意味著社會(huì)福利水平會(huì)降低。

    人民幣升值的宏觀影響不容忽視

    主持人：您剛才提到了人民幣升值問題。對(duì)此，國(guó)際上分歧還是比較大的。包括麥金農(nóng)教授在內(nèi)的多位美國(guó)專家在本報(bào)多次發(fā)表看法，提出了必須謹(jǐn)慎的意見。那么，您認(rèn)為，人民幣升值會(huì)產(chǎn)生怎樣的宏觀經(jīng)濟(jì)影響？能否就此談?wù)効捶ǎ?br>
    布蘭查德：其實(shí)，我已經(jīng)就人民幣升值是必要的這個(gè)問題做了簡(jiǎn)要的分析，大家對(duì)人民幣升值問題也談了很多，現(xiàn)在我想就人民幣升值的宏觀經(jīng)濟(jì)影響談一下自己的看法。人民幣升值的宏觀經(jīng)濟(jì)影響，可能主要體現(xiàn)在這兩個(gè)方面：

    首先，在某種程度上講，人民幣升值會(huì)惡化中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力，尤其是會(huì)降低出口在GDP中比重，同時(shí)也會(huì)降低出口部門在經(jīng)濟(jì)中的比重。這表明，人民幣升值將導(dǎo)致出口下降。如果沒有其他的政策措施配合，其他經(jīng)濟(jì)部門的需求并不一定會(huì)隨之增加。所以，為了配合人民幣升值，我們有必要通過(guò)提高內(nèi)部需求等政策措施，以維護(hù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部平衡。

    從這個(gè)意義上講，完善社會(huì)保障體系和降低儲(chǔ)蓄等刺激內(nèi)需的政策選擇可能是明智的。實(shí)施這些政策措施的依據(jù)不僅僅在于提升社會(huì)福利，而且還在于它們是與人民幣升值相關(guān)的一項(xiàng)正確的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

    其次，人民幣升值將會(huì)自發(fā)地惡化城市和農(nóng)村之間的收入差距。為什么這樣說(shuō)呢？因?yàn)�，�?guó)際農(nóng)業(yè)市場(chǎng)價(jià)格是按美元定價(jià)的，人民幣升值意味著以人民幣計(jì)價(jià)的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將下降，由此會(huì)相應(yīng)地減少中國(guó)的農(nóng)民收入。向中國(guó)的農(nóng)村地區(qū)提供更為完善的社會(huì)保障、更好的教育和醫(yī)療供給，是非常重要的，也是必要的。

    當(dāng)然，有關(guān)人民幣升值的經(jīng)濟(jì)影響還有許多，我就不再這里一一敘述了。如果上海證券報(bào)的讀者對(duì)我關(guān)于如何實(shí)現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部和外部平衡問題感興趣的話，可以通過(guò)這一鏈接(http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=862524)深入了解我的研究成果。

    中國(guó)經(jīng)濟(jì)困惑：并非過(guò)熱而是內(nèi)外失衡

    最近，公布的一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，又引發(fā)了學(xué)界和市場(chǎng)關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否又過(guò)熱了，或者是否要加大宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控力度的爭(zhēng)論。如果我們換一個(gè)角度觀察問題時(shí)會(huì)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒有過(guò)熱，這些經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象其實(shí)只是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部需求和外部需求“雙重失衡”的外在表現(xiàn)而已。

    為什么這么說(shuō)呢？不妨讓我們先來(lái)看一下投資需求的情況。如果僅僅從數(shù)據(jù)看，確實(shí)5月份的城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速是快了一點(diǎn)，同比增長(zhǎng)30.3%。但是，投資的結(jié)構(gòu)性不平衡特征是非常明顯的。以國(guó)有銀行為核心的金融體系傾向于為國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)優(yōu)先融資，從而使得它們成為推動(dòng)投資增長(zhǎng)的主要力量。另外，各級(jí)政府的公共投資主要集中于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域上。不過(guò)，真正需要加大投資的農(nóng)村地區(qū)及改善老百姓的社會(huì)保障體系卻面臨著投資嚴(yán)重不足的突出問題。因而，正如布蘭查德等經(jīng)濟(jì)學(xué)家所言，很難斷言中國(guó)的投資是否過(guò)度，但可以肯定部分投資出現(xiàn)了資本的錯(cuò)配。我想補(bǔ)充一點(diǎn)的是，之所以會(huì)出現(xiàn)資本的扭曲配置，類似缺乏硬約束導(dǎo)致投資效率低下等問題，并不是一個(gè)完全市場(chǎng)化的問題，恰恰反映了非市場(chǎng)化因素仍然在其中起到了非常重要的作用。

    至于消費(fèi)需求增長(zhǎng)，盡管去年國(guó)家公布了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的普查結(jié)果，服務(wù)業(yè)上升了10%，使得中國(guó)的消費(fèi)需求比原來(lái)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)高出了10%，但從2005年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，消費(fèi)需求在總體上還在呈進(jìn)一步下降趨勢(shì)，消費(fèi)需求所占GDP比重已下降到了52%左右水平。與投資需求和進(jìn)出口需求增長(zhǎng)相比，中國(guó)的消費(fèi)需求增長(zhǎng)仍然是相對(duì)不協(xié)調(diào)的。

    中國(guó)的消費(fèi)需求之所以會(huì)不振，主要有兩大影響因素。一是近年來(lái)社會(huì)保障體系的功能不斷弱化。其中，關(guān)鍵的部分是養(yǎng)老金制度難以降低居民個(gè)人的退休風(fēng)險(xiǎn)，加上趨于市場(chǎng)化的教育和醫(yī)療體制改革，又增加了個(gè)人的教育和醫(yī)療風(fēng)險(xiǎn)；二是居民可支配收入所占GDP比重下降。整個(gè)社會(huì)的可支配收入向政府和企業(yè)傾斜，而政府對(duì)居民個(gè)人的轉(zhuǎn)移支付和補(bǔ)貼下降，這些因素導(dǎo)致了居民個(gè)人的可支配收入下降。由此，產(chǎn)生的結(jié)果之一是出現(xiàn)了高儲(chǔ)蓄率現(xiàn)象，其中很大一部分是預(yù)防性儲(chǔ)蓄。如果政府不加大公共投資，尤其是對(duì)農(nóng)村地區(qū)、教育和醫(yī)療領(lǐng)域的投資，如果不進(jìn)一步完善社會(huì)保障體系的話，要想刺激消費(fèi)需求是相當(dāng)艱難的。從這個(gè)角度觀察，提升消費(fèi)需求又是與完善社會(huì)保障體系與加大政府的公共投資等問題密切相關(guān)的。同時(shí)，又反映了一些社會(huì)和經(jīng)濟(jì)失衡已經(jīng)產(chǎn)生。

    現(xiàn)在，再來(lái)看外貿(mào)進(jìn)出口需求。從5月份外貿(mào)進(jìn)出口數(shù)據(jù)分析，5月份實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差130億美元。對(duì)出現(xiàn)貿(mào)易順差的原因分析，首先，儲(chǔ)蓄超過(guò)了投資，這是近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)中一個(gè)較為顯著的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象；其次，出口也超過(guò)了進(jìn)口。由此，這兩大因素共同形成了中國(guó)的貿(mào)易順差不斷增加。事實(shí)上，貿(mào)易順差既反映了內(nèi)部需求的失衡(投資與儲(chǔ)蓄關(guān)系)，又反映了外部需求的失衡(經(jīng)常項(xiàng)目順差加上資本項(xiàng)目順差)。如果從中國(guó)的出口產(chǎn)品主要為制造業(yè)產(chǎn)品看，又反映了國(guó)內(nèi)不同經(jīng)濟(jì)部門(如制造業(yè)與服務(wù)業(yè))增長(zhǎng)及區(qū)域(如沿海地區(qū)與內(nèi)陸和西部地區(qū))增長(zhǎng)之間的失衡。

    流動(dòng)性過(guò)剩也是一個(gè)熱門話題。在我們看來(lái)，導(dǎo)致流動(dòng)性過(guò)剩的原因之一主要是由目前實(shí)行的“強(qiáng)結(jié)售匯”制度造成的。外部需求不平衡(經(jīng)常項(xiàng)目順差加上資本項(xiàng)目順差)迫使央行被迫吸納美元等外幣，向銀行體系提供充沛的流動(dòng)性。當(dāng)然，人民幣升值預(yù)期也是造成流動(dòng)性過(guò)剩的一個(gè)重要因素。這些說(shuō)明，流動(dòng)性過(guò)剩也是因中國(guó)的內(nèi)部需求和外部需求失衡引起的。也許，僅靠加息等手段是一時(shí)難以解決的。

    由此觀之，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在著內(nèi)外需求的雙重失衡，經(jīng)濟(jì)中存在的過(guò)熱或過(guò)冷現(xiàn)象都是結(jié)構(gòu)性的，所以我們不要輕易說(shuō)什么經(jīng)濟(jì)過(guò)熱或投資過(guò)熱。同樣，針對(duì)這些現(xiàn)象的診斷，千萬(wàn)也不要采取“頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”的短視政策措施，而是要從中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外失衡的高度來(lái)認(rèn)識(shí)問題，制訂有前瞻性的政策組合，才能真正解決好經(jīng)濟(jì)問題。

    事實(shí)上，改變沿習(xí)已久的高儲(chǔ)蓄、出口導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略，已經(jīng)得到了廣泛的認(rèn)同，通過(guò)加大對(duì)農(nóng)村地區(qū)的投入、提升消費(fèi)需求來(lái)擴(kuò)大內(nèi)需及啟動(dòng)人民幣升值程序等，這些政策措施都將有助于推動(dòng)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略由外需增長(zhǎng)向內(nèi)需增長(zhǎng)的方向轉(zhuǎn)變。

    ■看點(diǎn)

    ●伴隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)進(jìn)步的快速發(fā)展，中國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)了一些社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外部不平衡或失衡問題。目前，中國(guó)存在著六大失衡問題。第一，不同省份之間增長(zhǎng)的不平衡問題；第二，不同熟練勞動(dòng)力之間的不平衡問題；第三，經(jīng)濟(jì)中不同部門之間增長(zhǎng)的不平衡問題；第四，社會(huì)保障體系的功能不斷弱化問題；第五，出現(xiàn)了投資的配置不當(dāng)問題；第六，宏觀經(jīng)濟(jì)失衡不斷增強(qiáng)。

    ●在中國(guó)重新平衡經(jīng)濟(jì)的政策變動(dòng)時(shí)應(yīng)當(dāng)相當(dāng)謹(jǐn)慎，避免大的政策變動(dòng)是一種理智的選擇。應(yīng)當(dāng)采取彈性的而非劇烈波動(dòng)的形式，對(duì)以往執(zhí)行的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略進(jìn)行修正。我提出的主要政策主張包括以下的三大主要任務(wù)或改革路徑：完善中國(guó)老百姓的社會(huì)保障體系；重新配置投資尤其是增加公共服務(wù)方面的投資；讓人民幣升值以避免經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。

    ●人民幣升值的宏觀經(jīng)濟(jì)影響，可能主要體現(xiàn)在這兩個(gè)方面：首先，在某種程度上講，人民幣升值會(huì)惡化中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力，尤其是會(huì)降低出口在GDP中比重，同時(shí)也會(huì)降低出口部門在經(jīng)濟(jì)中的比重。為了維護(hù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)部平衡，我們有必要通過(guò)提高內(nèi)部需求來(lái)配合人民幣升值。從這個(gè)意義上講，完善社會(huì)保障體系和降低儲(chǔ)蓄的政策選擇可能是明智的。其次，人民幣升值將會(huì)自發(fā)地惡化城市和農(nóng)村之間的收入差距。因此，在中國(guó)農(nóng)村地區(qū)提供更為完善的社會(huì)保障、更好的教育和醫(yī)療供給等問題變得更加重要的基本理由。

    ■編余

    兩周前，我們與布蘭查德教授有緣在北京一塊參加了“中國(guó)與全球經(jīng)濟(jì)國(guó)際學(xué)術(shù)研討會(huì)”，結(jié)識(shí)了這位享譽(yù)國(guó)際的經(jīng)濟(jì)學(xué)大師，并聆聽了他的主題演講�；販�后，我們與布蘭查德教授通過(guò)e-mail進(jìn)行了書面對(duì)話。

    布蘭查德分析了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的六大失衡，并提出了相應(yīng)的政策對(duì)策：完善中國(guó)老百姓的社會(huì)保障體系；重新配置投資尤其是增加公共服務(wù)方面的投資；讓人民幣適度升值以避免經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。他從一個(gè)外國(guó)學(xué)者的角度對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)提出了自己的看法，其意見是否正中要害，讀者自可忖度。

    正如中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川在此次研討會(huì)的午餐會(huì)上所言，在解決國(guó)際不平衡問題上，我們會(huì)聽取外國(guó)專家的意見與建議。所以，在這里，能傾聽這位國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)大師的聲音，也是本報(bào)讀者的一種幸遇。至于諸君是否認(rèn)同布蘭查德教授的觀點(diǎn)，則另當(dāng)別論。