■宏觀調(diào)控的重點應(yīng)是穩(wěn)定貨幣供給和信貸增幅，平抑房價特別是少數(shù)大城市房價，同時，需要加快股票市場建設(shè)，通過制度和規(guī)則的完善，防止股市投機(jī)泡沫的擴(kuò)大。

    ■今年宏觀經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持高位穩(wěn)定運(yùn)行態(tài)勢，宏觀調(diào)控政策的基調(diào)不會發(fā)生變化。

    當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行高位穩(wěn)定，物價漲幅保持低水平，經(jīng)濟(jì)總量關(guān)系比較協(xié)調(diào)，工業(yè)和投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善。值得注意的是貨幣供應(yīng)總量偏大，信貸增長偏快，房價漲幅雖然總體趨緩，但是少數(shù)大城市房價漲幅仍然較高。此外股市升溫速度也比較快。針對這些問題，宏觀調(diào)控的重點應(yīng)是穩(wěn)定貨幣供給和信貸增幅，平抑房價特別是少數(shù)大城市房價，同時，需要加快股票市場建設(shè)，通過制度和規(guī)則的完善，防止股市投機(jī)泡沫的擴(kuò)大。

    5月份，工業(yè)增加值同比增長17.9%，增幅比一季度提高1.2個百分點。城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長31.9%，較一季度增幅提高2.1個百分點；社會消費(fèi)品零售總額同比增長14.2%，增幅較一季度提高1.4個百分點；外貿(mào)進(jìn)出口順差繼續(xù)擴(kuò)大。從經(jīng)濟(jì)增長率和拉動未來經(jīng)濟(jì)增長的需求因素看，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)高位趨升跡象。

    物價漲幅繼續(xù)保持在較低水平。5月份，居民消費(fèi)價格指數(shù)同比上漲1.4%，漲幅較一季度略高；工業(yè)品出廠價格指數(shù)同比上漲2.4%，漲幅較4月份也略有提高。主要受成品油提價的影響�？傮w看，物價漲幅不高，表明當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)總供求大體平衡。

    工業(yè)和制造業(yè)從結(jié)構(gòu)性供給不足轉(zhuǎn)為結(jié)構(gòu)性過剩。在消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級帶動下，近年來我國工業(yè)和制造業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生了迅速變化，出現(xiàn)了比較明顯的結(jié)構(gòu)性供給不足，集中表現(xiàn)在鋼鐵、水泥、有色金屬、石化等部門。在市場機(jī)制調(diào)節(jié)下，這些部門出現(xiàn)了高速增長，并使結(jié)構(gòu)性供給不足很快轉(zhuǎn)變?yōu)榻Y(jié)構(gòu)性過剩。在當(dāng)前的高增長背景下，結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)性較2003年明顯改善。與此同時，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的穩(wěn)定性有所提高，市場競爭加劇，對于提高各行業(yè)的素質(zhì)具有十分積極的作用。

    綜合看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中總量和結(jié)構(gòu)方面都沒表現(xiàn)出突出矛盾。值得注意的是經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)了加快的跡象。

    未來推動貨幣信貸總量較快擴(kuò)大的因素較多，特別是考慮到目前投資總規(guī)模較大，新開工項目較多，加之今年是“十一五”開局和地方黨政領(lǐng)導(dǎo)集中換屆之年，容易引起投資升溫，所以需要密切監(jiān)測投資、貨幣和信貸的擴(kuò)張情況，防止一些苗頭性和傾向性問題干擾金融和宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行。

    在投資效益的吸引下，貨幣資金對房產(chǎn)、證券資產(chǎn)的追逐可能加快。由此在房市、股市可能形成一輪漲價循環(huán)，即房價和股價上漲吸引貨幣資金，進(jìn)入樓市和股市的貨幣資金隨之增加，進(jìn)而推動房價和股價進(jìn)一步上漲。發(fā)展下去，可能會形成一定程度的房地產(chǎn)泡沫和金融泡沫。

    對以上問題，政府有一定的預(yù)見性，已經(jīng)出臺了有針對性的調(diào)控政策，在其作用下，預(yù)計這些問題會得到控制�；�于以上分析，我認(rèn)為今年宏觀經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持高位穩(wěn)定運(yùn)行態(tài)勢，宏觀調(diào)控政策的基調(diào)不會發(fā)生變化。

    ■看點

    ●未來推動貨幣信貸總量較快擴(kuò)大的因素較多，特別是考慮到目前投資總規(guī)模較大，新開工項目較多，加之今年是“十一五”開局和地方黨政領(lǐng)導(dǎo)集中換屆之年，容易引起投資升溫，所以需要密切監(jiān)測投資、貨幣和信貸的擴(kuò)張情況，防止一些苗頭性和傾向性問題干擾金融和宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行。

    ●在投資效益的吸引下，貨幣資金對房產(chǎn)、證券資產(chǎn)的追逐可能加快。由此在房市、股市可能形成一輪漲價循環(huán)，即房價和股價上漲吸引貨幣資金，進(jìn)入樓市和股市的貨幣資金隨之增加，進(jìn)而推動房價和股價進(jìn)一步上漲。發(fā)展下去，可能會形成一定程度的房地產(chǎn)泡沫和金融泡沫。

    ●今年前五個月居民消費(fèi)價格變動有以下幾個主要特點:一是漲幅波動性有所減��；二是漲幅城市高于農(nóng)村；三是從構(gòu)成上看，食品、居住和服務(wù)漲價仍是拉動價格上漲的主要因素。

    ●導(dǎo)致今年前五個月居民消費(fèi)價格回落的主要原因包括，一是由于近兩年糧食持續(xù)增產(chǎn)，糧食供求缺口縮小，導(dǎo)致糧價漲幅大幅度回落，同時帶動肉禽及其制品、鮮蛋的價格漲幅回落；二是主要工業(yè)消費(fèi)品總體上仍供過于求；三是上年價格上漲翅尾影響有所減弱。

    ●從促進(jìn)價格回升的因素看:一是國際市場原油、有色金屬等初級產(chǎn)品價格仍在高位波動,能源產(chǎn)品和部分初級產(chǎn)品的價格上漲壓力仍然很大；二是經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長和需求的穩(wěn)定增加將拉動價格上揚(yáng)；三是上游產(chǎn)品價格上漲將逐漸傳導(dǎo)到下游產(chǎn)品,將導(dǎo)致部分工業(yè)消費(fèi)品價格上漲或降幅縮小；四是水、電、交通、燃?xì)獾戎卮蠊�用事業(yè)價格將面臨越來越大的調(diào)價壓力；五是土地和勞動力價格面臨上漲壓力。

    ●從抑制價格總水平上漲的一些重要因素來看：首先,大多數(shù)產(chǎn)品供過于求仍然是制約物價大幅度上漲的主要因素；其次, 糧食價格有望趨穩(wěn)，糧價對價格總水平的上拉作用將繼續(xù)減弱；第三，從信貸投放量來看，由于前五個月信貸投放量已占全年計劃目標(biāo)的71.3%，因此可以預(yù)期下半年信貸投放量增速將明顯減緩，物價上漲壓力將有所減��；第四，人民幣升值壓力有可能進(jìn)一步加大，加上進(jìn)口關(guān)稅的調(diào)低，導(dǎo)致進(jìn)口快速增加，從而對國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品價格形成向下壓力。