信托投資風(fēng)險五種類型
2007-12-19 來源:中國商業(yè)數(shù)據(jù)網(wǎng) 文字:[
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信托公司從事信托投資業(yè)務(wù),是將信托財產(chǎn)交換為信托資產(chǎn)的過程。在這一過程中,由于我國信托市場發(fā)育程度低、信托文化基礎(chǔ)較差、經(jīng)營信托業(yè)務(wù)的信托公司與其他金融機(jī)構(gòu)相比抗風(fēng)險能力較低等因素,決定了信托投資和信托公司的風(fēng)險相對較高。
信托投資面臨的主要風(fēng)險有五種類型。
一、經(jīng)營風(fēng)險或操作風(fēng)險。信托投資公司為了形成競爭優(yōu)勢,增加股東的價值,往往通過不斷推出高回報的、熱銷的信托產(chǎn)品,擴(kuò)大銷售,增加管理信托財產(chǎn)的規(guī)模,以賺取更多的信托報酬。在業(yè)務(wù)擴(kuò)張的同時風(fēng)險也可能在增加。從這個角度看,經(jīng)營風(fēng)險是信托公司自愿承擔(dān)的一種風(fēng)險。
信托投資公司在業(yè)務(wù)擴(kuò)張過程中,由于制度不健全,決策失誤,管理不力,控制不當(dāng),甚至人為欺詐等都會造成風(fēng)險。風(fēng)險一旦由潛在轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí),首先表現(xiàn)為信托財產(chǎn)損失。同時信托公司也面臨違背信托目的、未能盡責(zé)管理、處理信托事務(wù)不當(dāng),承擔(dān)對信托財產(chǎn)損失的賠償責(zé)任,造成信托公司固有財產(chǎn)的損失。
二、市場風(fēng)險。信托投資公司信托業(yè)務(wù)活動是在金融市場和產(chǎn)業(yè)投資市場環(huán)境里進(jìn)行的。金融市場要素價格變化,產(chǎn)業(yè)投資要素市場價格變化,均對信托投資的收益和信托產(chǎn)品的價值產(chǎn)生影響,導(dǎo)致信托投資的風(fēng)險。
利率風(fēng)險。利率是貨幣、資本的價格,當(dāng)利率變化與預(yù)期相反時,對信托投資產(chǎn)品受益的影響各不相同,對固定受益類信托產(chǎn)品來講,當(dāng)利率上升,信托受益減少,信托財產(chǎn)價值小于預(yù)期值;對浮動類產(chǎn)品來講,當(dāng)利率上升所增加的費(fèi)用可以轉(zhuǎn)移給用資人承擔(dān)時,信托產(chǎn)品的收益和價值可能不受損失。信托公司在接受信托財產(chǎn)的委托和進(jìn)行信托財產(chǎn)的運(yùn)用時,要特別注意利率敏感性信托財產(chǎn)與利率敏感性資產(chǎn)的對稱性搭配。
匯率風(fēng)險。匯率變化對經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的信托公司有較大影響。外匯升值(本幣貶值)信托公司的外匯資本和外匯債權(quán)升值,委托人的外匯信托資產(chǎn)升值;外匯貶值(本幣升值)信托公司的外匯資本和外匯債權(quán)貶值,委托人的外匯信托資產(chǎn)貶值。信托公司和委托人的外匯債務(wù)也會發(fā)生變化。由此引起外匯匯兌損益發(fā)生變化,最終影響信托公司的利潤、委托人信托收益和信托財產(chǎn)的變化。
有價證券的價格風(fēng)險。是指有價證券價格(或者價格指數(shù))的變化導(dǎo)致信托資產(chǎn)遭受損失的可能性。有價證券價格下跌,使有價證券投資信托資產(chǎn)受損。
三、信用風(fēng)險。信托當(dāng)事人不愿意或不能完成合同責(zé)任時信用風(fēng)險就發(fā)生了。合同的守約方承受了違約方不能履約的風(fēng)險。從委托方來講,由于未能遇見的特別事由,要求調(diào)整信托財產(chǎn)管理方法,延遲交付信托資金、財產(chǎn),或用違法財產(chǎn)作信托,都會給受托人造成損失。從受托方來講,信托公司違反信托合同、未能盡責(zé)管理、或處理信托事務(wù)不當(dāng),都會使信托財產(chǎn)蒙受損失。信托資金的使用人,對市場把握不準(zhǔn),經(jīng)營不善,資金周轉(zhuǎn)失靈,甚至惡意欺詐,不能還款或缺乏還款意愿;致使信托財產(chǎn)受損。
四、流動性風(fēng)險。流動性風(fēng)險主要表現(xiàn)為信托資產(chǎn)不能按約定的價格交易、變?yōu)楝F(xiàn)金,依約如期返還給委托人或受益人。
信托公司固有業(yè)務(wù)流動性風(fēng)險,主要指固有資產(chǎn)質(zhì)量不高或損失,過度投資,導(dǎo)致的無力滿足現(xiàn)金流動的需求。
五、政策性風(fēng)險。主要指國家法規(guī)、政策變化給信托投資公司的經(jīng)營管理帶來的風(fēng)險。國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整,引起金融市場、投資市場經(jīng)濟(jì)變量發(fā)生變化,直接影響信托投資決策。產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整會引起信托投資的產(chǎn)業(yè)選擇,尤其是房地產(chǎn)行業(yè)的政策調(diào)整,直接影響房地產(chǎn)信托計劃的發(fā)行數(shù)量、規(guī)模、對象、收益、抵押品選擇、信托資金運(yùn)用方式等。信托監(jiān)管政策變化,對信托公司影響最大。政策性因數(shù)的變化使信托投資的收益和信托資產(chǎn)價值充滿了不確定性。
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