2018年焦炭期末庫(kù)存明顯下降 供需缺口進(jìn)一步擴(kuò)大

    2017年國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)表現(xiàn)“大起大落”狀態(tài)，主要受到環(huán)保限產(chǎn)及供給側(cè)改革政策方面的影響，整個(gè)焦炭市場(chǎng)處于供應(yīng)略小于需求狀態(tài)。2018年，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)，焦炭期末庫(kù)存呈現(xiàn)明顯下降趨勢(shì)，2018年焦炭行業(yè)期末庫(kù)存約為2166萬(wàn)噸，較2014年同比下滑36.48%。導(dǎo)致2018年供需缺口進(jìn)一步擴(kuò)大至5324.5萬(wàn)噸。

    1、供給端：產(chǎn)量有回光返照之勢(shì)

    自2018年下半年開(kāi)始，山西、山東等地全面啟動(dòng)炭化室高度在4.3米及以下、運(yùn)行壽命超過(guò)10年的焦?fàn)t淘汰工作。截至2018年年底，焦炭行業(yè)累計(jì)退產(chǎn)能4390萬(wàn)噸，其中2018年共計(jì)淘汰焦化行業(yè)產(chǎn)能1920萬(wàn)噸，累計(jì)完成“十三五”目標(biāo)的87.8%。

    但是，由于受用戶(hù)市場(chǎng)需求回升等因素影響，焦化行業(yè)產(chǎn)能利用率有所提高。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年12月全國(guó)焦炭產(chǎn)量累計(jì)為4.38億噸，同比增長(zhǎng)0.8%。截止至2019年1-5月，全國(guó)焦炭產(chǎn)量達(dá)到1.92億噸，增長(zhǎng)9.4%。

2011-2019年前5月全國(guó)焦炭產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)及增長(zhǎng)情況

    2、需求端：下游需求顯然增加

   2014-2017年，焦炭需求一般，抵觸現(xiàn)象逐漸增加，需求量保持較為穩(wěn)定。2018年一季度，隨后由于因仍處限產(chǎn)季等因素影響，下游鋼廠(chǎng)需求未能有效釋放。4月份，之前河北部分停產(chǎn)高爐將逐步復(fù)產(chǎn)，配合二季度鋼材消費(fèi)旺季，焦炭需求將有所回升。下半年，房地產(chǎn)、基建作為主要的鋼材下游，投資情況均表現(xiàn)良好，帶動(dòng)整個(gè)下游需求表現(xiàn)比預(yù)期好。2018年，焦炭需求量同比增長(zhǎng)9.3%。

2011-2019年前5月中國(guó)焦炭消費(fèi)量統(tǒng)計(jì)及增長(zhǎng)情況

   3、進(jìn)出口：進(jìn)出口體量較小

   我國(guó)焦炭主要以自產(chǎn)自銷(xiāo)為主，出口量較小，近年來(lái)的出口量尚不足國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的百分之一，進(jìn)口量更是可以近乎忽略不計(jì)。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018年以來(lái)，全國(guó)焦炭(含半焦)出口量波動(dòng)增長(zhǎng)，出口價(jià)格大幅上漲。全國(guó)焦炭累計(jì)出口量為975萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20.8%。2019年1-5月，我國(guó)共進(jìn)口焦炭及半焦炭4.86萬(wàn)噸，共出口焦炭及半焦炭346.8萬(wàn)噸，累計(jì)同比下降9.7%。

   4、供需平衡：處于供低于求狀態(tài)

   從焦炭近年的供需平衡狀況來(lái)看，2017年國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)表現(xiàn)“大起大落”狀態(tài)，主要受到環(huán)保限產(chǎn)及供給側(cè)改革政策方面的影響，整個(gè)焦炭市場(chǎng)處于供應(yīng)略小于需求狀態(tài)。2018年，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)，焦炭期末庫(kù)存呈現(xiàn)明顯下降趨勢(shì)，2018年焦炭行業(yè)期末庫(kù)存約為2166萬(wàn)噸，較2014年同比下滑36.48%。導(dǎo)致2018年供需缺口進(jìn)一步擴(kuò)大至5324.5萬(wàn)噸。2019年1-5月，供需平衡狀況有所改善，缺口縮小至1527.9萬(wàn)噸。

   中國(guó)焦炭行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)：行業(yè)發(fā)展較依賴(lài)政策

    2019年上半年山西、河北、山東地區(qū)針對(duì)產(chǎn)能以及環(huán)保方面出臺(tái)多項(xiàng)政策，指導(dǎo)焦化行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。2019年上半年焦炭產(chǎn)量累計(jì)同比增長(zhǎng)6.5%。2019年下半年需要重點(diǎn)關(guān)注的是去產(chǎn)能以及環(huán)保限產(chǎn)方面的實(shí)施力度，從目前所出文件來(lái)看，產(chǎn)能置換以及環(huán)保限產(chǎn)將貫穿全年，疊加接下來(lái)的政治類(lèi)事件例如二青會(huì)、國(guó)慶節(jié)等，焦炭供給端將有很大可能受到影響。

   目前焦化廠(chǎng)開(kāi)工率保持著較高的水平，下半年焦化廠(chǎng)開(kāi)工率下降是大概率事件。假如產(chǎn)能置換不能帶來(lái)較大的供需錯(cuò)配，并且環(huán)保限產(chǎn)力度不及預(yù)期，焦炭產(chǎn)量全年增速預(yù)期在3%左右;如若焦炭環(huán)保限產(chǎn)及去產(chǎn)能政策得到部分執(zhí)行，但邊際影響不如高爐，焦炭產(chǎn)量增速預(yù)計(jì)1.5%左右;如若環(huán)保限產(chǎn)如預(yù)想中嚴(yán)格執(zhí)行，則焦炭產(chǎn)量增速預(yù)計(jì)同比下降1%左右。