一直以來，我國水資源短缺，水污染問題嚴重，同時廢水排放量居高不下，水環(huán)境亟待改善。近年來，隨著國家對環(huán)境保護重視程度的不斷提高，“水十條”、“十三五”等一系列支持性政策的出臺給污水處理行業(yè)帶來廣闊的市場空間。未來幾年在PPP模式進一步規(guī)范和專項行動持續(xù)加碼、打好“碧水攻堅戰(zhàn)”以及環(huán)保大會召開的背景下，污水處理的市場需求將加速釋放，行業(yè)發(fā)展?jié)摿�巨大�?/P>

污水處理產(chǎn)業(yè)鏈及歷程概述

產(chǎn)業(yè)鏈是各個產(chǎn)業(yè)部門之間基于一定的技術(shù)經(jīng)濟關(guān)聯(lián)，并依據(jù)特定的邏輯關(guān)系和時空布局關(guān)系客觀形成的鏈條式關(guān)聯(lián)關(guān)系形態(tài)。產(chǎn)業(yè)鏈中大量存在著上下游關(guān)系和相互價值的交換，上游環(huán)節(jié)向下游環(huán)節(jié)輸送產(chǎn)品或服務(wù)，下游環(huán)節(jié)向上游環(huán)節(jié)反饋信息。

我國污水處理行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈包括上游污水處理科研、規(guī)劃設(shè)計，中游污水處理設(shè)備制造、采購及工程建設(shè)以及下游的運營、管理、監(jiān)督和維護。

回顧中國污水處理的發(fā)展進程，20世紀60年代-70年代，中國開始自行投資興建一批污水處理設(shè)施和污水處理廠。在計劃經(jīng)濟體制下，污水處理廠全部為國有事業(yè)單位，運營能力差，絕大部分污水廠為一級處理，污水處理廠運行專業(yè)人員極度缺乏。

2002年以后，中國城市污水處理無論在數(shù)量還是質(zhì)量上都得到了迅速的發(fā)展。建設(shè)部陸續(xù)頒布了一系列相關(guān)文件，為國內(nèi)外投資人提供了明確的政策預(yù)期和法律保障，為城市污水處理市場各類主體規(guī)定了行為準則。

中國污水處理市場化改革在探索中前進，2014年以來，污水處理行業(yè)的PPP模式逐漸興起，該模式以“利益共享，風(fēng)險分擔，長期合作”為基礎(chǔ)，促進政府和公司在污水處理設(shè)施方面的基礎(chǔ)建設(shè)。

人均水資源稀少，水污染問題嚴重

我國水資源短缺問題嚴峻。根據(jù)水利部發(fā)布的顯示，截至2018年底，我國水資源總量27960億立方米，人均水資源為2004立方米/人，僅為世界平均水平的1/4，是聯(lián)合國13個貧水國之一，特別是北方和部分東部地區(qū)人均水資源量嚴重偏低。

我國水資源污染嚴重。根據(jù)2017年中國水資源公報，全國河流優(yōu)良（Ⅰ-Ⅲ類）水質(zhì)、Ⅳ-Ⅴ類水和劣Ⅴ類的占比分別為78.5%、13.2%、8.3%；全年總體水質(zhì)為Ⅰ-Ⅲ類的湖泊有32個，Ⅳ-Ⅴ類湖泊67個，劣Ⅴ類湖泊24個，分別占評價湖泊總數(shù)的26.0%、54.5%和19.5%；全年總體水質(zhì)為Ⅰ-Ⅲ類的水庫有920座，Ⅳ-Ⅴ類水庫120座，劣Ⅴ類水庫24座，分別占評價水庫總數(shù)的86.4%、11.3%和2.3%。綜合來看，水資源污染問題較為嚴重。

污水排放量巨大，生活污水成主要來源

隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，人們的生活水平日益提高，生活用水量持續(xù)增加。近年來，我國的總用水量基本維持在穩(wěn)定水平，從2014年6095億立方米變動為2018年的6110億立方米。同時，工業(yè)用水和農(nóng)業(yè)用水作為最主要的用水方式近5年的用水量在緩慢降低。而生活用水量則相反，近年來逐年遞增，從2014年的768億立方米持續(xù)增長至2018年的850億立方米。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2017年我國廢水排放總量為699.7億噸，較2016年稍有下降，但仍維持在較高水平，污水處理工作刻不容緩，2018年隨著我國總用水量的增加，廢水排放總量將會有所上升。在2017年的所有廢水排放中，工業(yè)廢水排放量181.6億噸，占總排放量的26.0%；城鎮(zhèn)生活污水排放量517.8億噸，占總排放量的74.0%，城鎮(zhèn)生活污水占比逐年升高，已經(jīng)成為污水的主要來源。

政策扶持力度大，處理能力持續(xù)增強

近年來，政府對環(huán)保的重視程度不斷增加，推出了很多支持性政策，這對環(huán)保行業(yè)的發(fā)展來講無疑是特別有利的。作為環(huán)境保護的一個重要方面，水環(huán)境治理同樣得到了政府的高度重視，《水污染防治行動計劃》《關(guān)于全面加強生態(tài)環(huán)境保護堅決打好污染防治攻堅戰(zhàn)的意見》等一系列文件陸續(xù)下發(fā)，積極開展水污染治理行動。

最近幾年來國家不斷推出政策加強環(huán)境保護力度，作為環(huán)保行業(yè)中的重要內(nèi)容，污水處理行業(yè)在政府政策的支持下近幾年發(fā)展態(tài)勢較好。根據(jù)住建部發(fā)布的《城市建設(shè)統(tǒng)計年鑒》顯示，城市污水日處理能力從2011年的11303萬立方米增加到2017年的15743萬立方米。污水處理廠座數(shù)也相應(yīng)地從1588座增加到2209座，7年增長了39.1%，增長迅速。

縣城污水日處理能力也從2011年的2409萬立方米增加到2017年的3218萬立方米，污水處理率從70.41%增加至90.21%，污水處理廠座數(shù)也從1303座增加到1572座。

區(qū)域分布差異明顯、四川居全國榜首

截至2017年底，全國累計建成污水處理廠8591座，其中城市建成2209座，縣城建成1572座，全國建制鎮(zhèn)建成4810座。從全國污水處理廠區(qū)域分布情況來看，主要集中在華東地區(qū)，2017年底有3065座（城市703座、縣城332座，建制鎮(zhèn)2030座），約占全國污水處理廠數(shù)量的35.68%；其次為西南地區(qū)，2017年底有2111座（城市281座、縣城286座，建制鎮(zhèn)1544座），約占全國污水處理廠數(shù)量的24.57%。其他區(qū)域分布情況如下：

從污水處理廠具體省份分布情況來看，截至2017年，全國污水處理廠數(shù)量最多的為四川省，達到942座，其中建制鎮(zhèn)擁有720座，占比76.4%；江蘇省和山東省分別以871和861座位列第二和第三。其他地區(qū)均在700座以下。

PPP模式逐漸興起，政策規(guī)范利好民營企業(yè)

為解決地方政府債務(wù)問題，推進市場化進程，2014年起財政部和發(fā)改委開始大規(guī)模推廣PPP模式，從2014年至今，PPP經(jīng)歷了快速的擴張。同時，從2014年12月開始，財政部陸續(xù)公布了四批PPP示范項目，總數(shù)目達到1093個，總投資2.6萬億元。其中，2018年2月最新公布的第四批PPP示范項目共396個，其中污水處理項目達到36個，占比9.09%，比例達到新高，總投資約150億元。隨著這些項目的逐步開展，將帶動大批社會資本投入到污水處理行業(yè)中，有利于污水處理企業(yè)的發(fā)展壯大。

2017年7月，財政部等部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于政府參與的污水、垃圾處理項目全面實施PPP模式的通知》，要求政府參與的新建污水、垃圾處理項目全面實施PPP模式，有序推進存量項目向PPP轉(zhuǎn)型，PPP模式將繼續(xù)深化并加速落地。

作為環(huán)保產(chǎn)業(yè)的重要內(nèi)容，污水處理行業(yè)近年來發(fā)展狀態(tài)良好，勢頭強勁，在PPP模式催化訂單加速釋放和社會資本投資力度不斷增強的驅(qū)動力下，行業(yè)內(nèi)公司業(yè)績保持穩(wěn)步增長，特別是博世科和國禎環(huán)保，2018年營業(yè)收入和凈利潤增速均高達50%以上。

國有企業(yè)把持，擬在建項目規(guī)模巨大

近年來，中國污水處理業(yè)迅速成長，已經(jīng)發(fā)展成為一個競爭激烈的行業(yè)。目前中國規(guī)模以上的污水處理企業(yè)有336家，行業(yè)快速發(fā)展，市場競爭激烈。

目前，國有企業(yè)、集體企業(yè)、外商及港澳臺投資企業(yè)、私營企業(yè)和其他性質(zhì)企業(yè)數(shù)量占整個污水處理行業(yè)企業(yè)數(shù)量的比例達到96%。從中國污水處理行業(yè)的競爭格局來看，國有企業(yè)目前市場份額（按銷售收入）最高，其次是其他性質(zhì)企業(yè)，不過國有企業(yè)在中國污水處理市場近幾年的份額略有所下降。

根據(jù)市場監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2018年第三季度，市場共發(fā)布 846項，總投資約3077.37億元，其中污水處理擬在建項目數(shù)量最多的為廣東、四川和貴州，分別為86、79、60個，其余地區(qū)均在60個以下。以第三季度投資情況來看，我國污水處理是一個萬億級的投資市場。

投資額方面，遼寧省位列第一，合計為738.74億元，主要受“兵器工業(yè)集團精細化工及原料工程項目”投資額巨大影響，單個投資額達到了695億元；廣東省和湖北省則分別以244.96億元和220.01億元為例第二和第三，其余省市則均在200億元以下。

市場競爭激烈，并購整合之風(fēng)日盛

在國內(nèi)，隨著領(lǐng)先企業(yè)實力不斷壯大，通過投資兼并重組來搶占市場份額已成為龍頭企業(yè)的做大做強的重要手段，行業(yè)并購整合之風(fēng)日盛。與此同時，國有資本也開始進入該領(lǐng)域。

由于污水處理行業(yè)目前比較分散，尚未出現(xiàn)標桿性的龍頭企業(yè)，它們需要借助并購整合迅速成長。近年來，專業(yè)化水務(wù)公司以其運營效果佳和優(yōu)良服務(wù)逐漸得到越來越多的市場認可，污水處理市場的區(qū)域壁壘呈現(xiàn)松動跡象，一些龍頭水務(wù)公司逐漸走出本地市場進入其他地區(qū)。而在全國攻城略地的過程中，一些公司還結(jié)合自身優(yōu)勢逐漸打造出污水處理企業(yè)并購重組的不同模式。其中具有代表性的模式分析如：

國內(nèi)污水企業(yè)近年來正處于整合階段，兼并和重組類案例較多。

隨著環(huán)境監(jiān)管及消費結(jié)構(gòu)的變化，污水處理行業(yè)的“黃金時代”剛剛開始。顯然，無論是資本還是水環(huán)境治理企業(yè)都意識到，該領(lǐng)域跑馬圈地的黃金時代正在到來。能夠搶占先機而后立穩(wěn)腳跟的行業(yè)翹楚，正在定義污水處理領(lǐng)域新的排行榜。未來3-5年，污水處理行業(yè)的整合、重構(gòu)必然會成為趨勢，恒者恒強是亙古不變的道理。

城鎮(zhèn)污水處理接近飽和，鄉(xiāng)鎮(zhèn)污水處理成藍海

城鎮(zhèn)污水處理率接近飽和。截至2017年底，我國城市污水處理率為94.54%，距離“十三五”規(guī)劃的目標95%已非常接近，縣城污水處理率達到90.21%，“十三五”規(guī)劃的相應(yīng)要求基本已實現(xiàn)，城市和縣城污水處理率均已達到較高水平，所以增加污水處理率已經(jīng)不再是污水處理行業(yè)的主攻方向。

鄉(xiāng)鎮(zhèn)污水處理成藍海，高速增長階段即將開啟。與城市和縣城污水處理情況不同，我國鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)經(jīng)濟較為落后，再加上環(huán)保意識不強，污水處理設(shè)施不完善，基礎(chǔ)設(shè)施嚴重不足，使得鄉(xiāng)鎮(zhèn)污水處理率偏低。在2017年，全國建制鎮(zhèn)的污水處理率僅為49.35%，與“十三五”規(guī)劃中70%的目標相比仍有較大差距，集中處理率也僅為39.56%。在全國所有的建制鎮(zhèn)中，對生活污水進行處理的數(shù)量僅占總數(shù)的47.06%，污水處理覆蓋率較低。在鄉(xiāng)村中，這一情況更為嚴重，全國污水處理率僅為17.19%，通過污水處理廠進行集中處理的比率只有8.20%，污水處理廠個數(shù)也只有874座。從數(shù)量上看，對生活污水進行處理的鄉(xiāng)村僅占25.13%，污水處理能力嚴重不足。

國家高度重視農(nóng)村環(huán)境污染問題，在政策以大力支持。在2017年2月生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合財政部印發(fā)的《全國農(nóng)村環(huán)境綜合整治“十三五”規(guī)劃》中，明確表示到2020年，新增完成環(huán)境綜合整治的建制村13萬個，結(jié)合水質(zhì)改善要求和國家重大戰(zhàn)略部署，“十三五”期間，全國農(nóng)村環(huán)境綜合整治重點為“好水”和“差水”周邊的村莊，涉及1805個縣（市、區(qū)）12.82萬個建制村，約占全國整治任務(wù)的92%。