對(duì)農(nóng)產(chǎn)品牛市即將到來的樂觀預(yù)期被節(jié)后不佳的市場(chǎng)表現(xiàn)“潑了點(diǎn)冷水”，而一直被外界看作是牛市啟動(dòng)風(fēng)向標(biāo)的大豆也未能走出強(qiáng)勢(shì)，多空雙方分歧的加劇讓大豆后市難以預(yù)料。

　　昨日，雖然國(guó)內(nèi)外大豆都有小幅反彈，主力合約持倉(cāng)增加也較為明顯，但對(duì)于震蕩下行將近一周的大豆而言，多為技術(shù)上的修正。分析人士表示，盡管大豆已經(jīng)逐漸擺脫了股市波動(dòng)的陰影，但對(duì)基本面的不同解讀令價(jià)格走勢(shì)不明朗。

　　種植面積成分歧關(guān)鍵

　　“總體而言，全球大豆供應(yīng)是充足的，大豆期價(jià)高位運(yùn)行缺少基本面的支撐�！鞭r(nóng)產(chǎn)品分析師趙克山表示。 全球大豆總體供過于求的現(xiàn)實(shí)將難以支撐美豆維持在700-800美分/蒲式耳的高位。

　　美農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，06/07年度全球大豆總產(chǎn)量為2.28億噸，比上半年的2.18噸增長(zhǎng)1050萬(wàn)噸。其中美國(guó)大豆產(chǎn)量達(dá)到了8616萬(wàn)噸，刷新了記錄；與此同時(shí)，06/07年全球大豆期末庫(kù)存將達(dá)到5743萬(wàn)噸，同比增加10%，美國(guó)庫(kù)存也達(dá)到歷史高點(diǎn)。消費(fèi)方面，06/07年度全球大豆的需求量將維持在2.23億噸左右，明顯供過于求。此外，禽流感即使只是零星爆發(fā)，也會(huì)使市場(chǎng)消費(fèi)出現(xiàn)階段性的減少。

　　“目前最大分歧是關(guān)于種植面積�！苯鹑鹌谪涋r(nóng)產(chǎn)品分析師詹志紅表示，許多機(jī)構(gòu)對(duì)大豆種植面積減少多少存在分歧，Doane公司預(yù)測(cè)為960萬(wàn)畝，Profarmer預(yù)測(cè)為860-940萬(wàn)畝，Informa預(yù)測(cè)為510萬(wàn)，而最近一次在美國(guó)農(nóng)業(yè)部展望論壇上，其首席分析經(jīng)濟(jì)學(xué)家將大豆面積減少為560萬(wàn)畝。詹志紅認(rèn)為，減少面積低于此前的預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)很可能會(huì)給市場(chǎng)帶來利空。

　　多頭基金平倉(cāng)顯頹勢(shì)

　　由于對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的看好，一些基金也積極介入其中，不過上周受周邊股市動(dòng)蕩的影響，一些早期獲利的基金已經(jīng)了結(jié)離場(chǎng)，尤其是周一，CBOT大豆大跌6%，價(jià)格滑至一月新低的行情讓商品基金巨量減持多頭頭寸。最近的CFTC持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，基金在大豆期貨期權(quán)部位的多單為13.9萬(wàn)手，比上次公布時(shí)少1153手，空單3106手，少633手；凈多單13.6萬(wàn)手，少1153手。

　　趙克山表示，雖然目前基金在大豆上還是以多單為主力，但從一周以來逐漸拋售的舉動(dòng)來看，基金對(duì)大豆后市看好的態(tài)度還不堅(jiān)定。

　　不過也有分析認(rèn)為，從周三和昨天的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，隨著股市相對(duì)穩(wěn)定、前期調(diào)整也基本得到確認(rèn)，一些基金也有逐漸進(jìn)場(chǎng)的意愿�！靶蝿�(shì)還不明朗，最新公布的美國(guó)農(nóng)業(yè)報(bào)告數(shù)字將會(huì)是一個(gè)影響行情的因素�！闭仓炯t認(rèn)為，從外界的預(yù)測(cè)來看，行情走向?qū)⑹嵌嗫諏?duì)半。一些分析人士也表示，目前大豆技術(shù)形態(tài)較好，但要突破還要看是否有足夠的利多動(dòng)能。