2024年上半年，磷化工行情有所修復(fù)，磷化工板塊景氣度持續(xù)攀升。此外，在相關(guān)政策引導(dǎo)下，磷化工公司積極加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)投入，推動(dòng)行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和升級(jí)。

一、產(chǎn)業(yè)鏈

磷化工產(chǎn)業(yè)鏈中，上游為原材料，用硫酸、硝酸或鹽酸分解磷礦制得的磷酸統(tǒng)稱為濕法磷酸；以黃磷為原料，經(jīng)氧化，水化等反應(yīng)而制取的磷酸稱為熱法磷酸。中游為含有磷元素的各種有機(jī)物、無機(jī)物，下游應(yīng)用于飼料、農(nóng)藥、鋰電池、阻燃劑等行業(yè)。

二、上游分析

1.硫酸

（1）產(chǎn)量

近年來，隨著工業(yè)化和城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快，硫酸的市場(chǎng)需求持續(xù)增長。近年來，中國硫酸產(chǎn)量整體呈現(xiàn)增長趨勢(shì)。2024年上半年中國硫酸產(chǎn)量達(dá)5059.6萬噸，同比增長9.2%。

（2）重點(diǎn)企業(yè)分析

硫酸作為一種重要的基礎(chǔ)化工原料，在工業(yè)、農(nóng)業(yè)、國防和制造業(yè)等領(lǐng)域有著廣泛的應(yīng)用。硫酸的重點(diǎn)企業(yè)主要包括中石化南京工程公司、銅陵有色金屬集團(tuán)股份有限公司、紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司、云南銅業(yè)（集團(tuán)）有限公司。具體如圖所示：

2.磷礦石

（1）產(chǎn)量

磷礦石是磷化工的主要原材料，磷礦石的供給對(duì)整個(gè)磷化工產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展有決定性的作用。2024年1-6月中國磷礦石產(chǎn)量達(dá)5081.2萬噸，同比增長4.8%。

（2）競爭格局

目前，中國磷礦石企業(yè)集中度較高，前五企業(yè)產(chǎn)量占比達(dá)66.1%，其中，貴州磷化集團(tuán)和云天化分別以24.1%和21.1%的市場(chǎng)份額排名前二。其次分別為興發(fā)集團(tuán)、西部化工、大峪口，占比分別為8.8%、7.5%、4.5%。

3.焦炭

（1）產(chǎn)量

焦炭是固體燃料的一種。2023年，‌我國焦炭產(chǎn)量為49260萬噸，‌同比增長3.6%，‌創(chuàng)歷史新高。2024年中國焦炭產(chǎn)量將達(dá)50000萬噸。

（2）競爭格局

中國焦炭行業(yè)參與者眾多，市場(chǎng)集中度低，目前占比最重的為中煤能源，占比為2.05%，其次為平煤股份，占比為2.03%。

三、中游分析

1.黃磷

近年來，由于中國加強(qiáng)了環(huán)保監(jiān)管和供給側(cè)改革，黃磷行業(yè)經(jīng)歷了產(chǎn)能的淘汰和結(jié)構(gòu)調(diào)整。2024年1-3月，黃磷市場(chǎng)價(jià)格先漲后跌，春節(jié)假期前，下游企業(yè)備貨需求集中，支撐黃磷市場(chǎng)價(jià)格上揚(yáng)。4-6月，黃磷市場(chǎng)價(jià)格再次經(jīng)歷先漲后跌，清明節(jié)和五一勞動(dòng)節(jié)期間，下游備貨情況明顯，價(jià)格步步攀高。

2.磷酸一銨

（1）產(chǎn)量

磷酸二氫銨，又名磷酸一銨，是一種無機(jī)化合物，主要用作木材、織物、紙張的防火劑，也可用作化肥、面包改進(jìn)劑、食品添加劑。2024年1-6月，中國磷酸一銨累計(jì)產(chǎn)量達(dá)到532.25萬噸，較去年同期增加了68.79萬噸，同比增長14.84%。

（2）競爭格局

中國磷酸一銨集中度較低，前五企業(yè)產(chǎn)能占整體的39.6%。其中，湖北祥云產(chǎn)能占比最多，達(dá)11.6%。其次分別為湖北新洋豐、云天化、四川龍蟒、司爾特，占比分別為10.6%、7.2%、5.3%、4.9%。

3.磷酸二銨

（1）產(chǎn)量

磷酸二銨又稱磷酸氣二銨(DAP)，簡稱二銨，是含氮磷兩種營養(yǎng)成分的復(fù)合肥。2024年1-6月中國磷酸二銨累計(jì)產(chǎn)量698.63萬噸，較去年同期增加55.23萬噸，同比上漲8.58%。

（2）競爭格局

目前，中國磷酸二銨市場(chǎng)集中度較高，前五企業(yè)產(chǎn)能占比綜合接近70%，其中云天化憑借24.49%的市場(chǎng)份額排名第一。其次分別為貴州開磷、貴州甕福、湖北宜化、湖北大峪口，占比分別為19.05%、12.02%、9.07%、4.99%。

4.草甘膦

磷化工行業(yè)中，草甘膦是一種非常重要的產(chǎn)品。草甘膦是一種非選擇性、傳導(dǎo)性的除草劑，廣泛應(yīng)用于農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，尤其是與耐草甘膦的轉(zhuǎn)基因作物配合使用。2023年中國草甘膦名義產(chǎn)能為81萬噸，產(chǎn)量為53萬噸，與2022年相比有所下降。2024年中國草甘膦產(chǎn)量將達(dá)到58萬噸。

5.重點(diǎn)企業(yè)分析

整體來看，中國磷化工行業(yè)的市場(chǎng)集中度較高，特別是在磷酸一銨和磷酸二銨等產(chǎn)品領(lǐng)域，云天化、興發(fā)集團(tuán)等大型企業(yè)在市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位。從上市企業(yè)經(jīng)營情況來看，2023年中國磷化工行業(yè)營收排名前列的企業(yè)包括云天化、興發(fā)集團(tuán)、湖北宜化、和邦生物、川發(fā)龍蟒、六國化工等，這些企業(yè)在磷化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和供應(yīng)中占有重要地位。

四、下游分析

1.農(nóng)業(yè)

近年來，我國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，增勢(shì)良好。我國農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值由2019年的12.40萬億元增至2023年的15.85萬億元，年均復(fù)合增長率達(dá)6.34%。2024年中國農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值將達(dá)到16.86萬億元。

2.飼料

隨著中國人口的增加和消費(fèi)水平的提高，對(duì)肉類、蛋類、奶制品和水產(chǎn)品的需求不斷增長，推動(dòng)了養(yǎng)殖業(yè)的發(fā)展，從而增加了對(duì)飼料的需求。2024年1-6月中國飼料產(chǎn)量達(dá)15027.7萬噸，同比下降0.8%。

3.鋰電池

近年來，中國鋰電池出貨量不斷增長。2023年，中國鋰離子電池出貨量達(dá)到887.4GWh，同比增長34.3%，在全球鋰離子電池總體出貨量的占比達(dá)到73.8%，出貨量占比繼續(xù)提升。2024年中國鋰電池出貨量將超過1000GWh。