變壓器是輸配電的基礎(chǔ)設(shè)備，廣泛應(yīng)用于工業(yè)、農(nóng)業(yè)、交通、城市社區(qū)等領(lǐng)域。變壓器損耗約占輸配電電力損耗的40%，具有較大節(jié)能潛力。

一、產(chǎn)業(yè)鏈

變壓器產(chǎn)業(yè)鏈上游為原材料，包括鋼材、取向硅鋼、有色金屬、電磁線、絕緣材料、浸漬材料等；中游為不同種類變壓器，可分為電力變壓器、儀用變壓器、試驗變壓器、特種變壓器；下游應(yīng)用于電力電網(wǎng)、軌道交通、風力發(fā)電、光伏發(fā)電、電動車充電樁、工業(yè)制造等領(lǐng)域。

二、上游分析

1.鋼材

（1）產(chǎn)量

當前，隨著工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步回升，國內(nèi)制造業(yè)用鋼需求上升，我國鋼材產(chǎn)量呈現(xiàn)平穩(wěn)增長的趨勢。2023年中國鋼材累計產(chǎn)量達13.63億噸，較上年增長1.67%。2024年中國鋼材產(chǎn)量將達到14.05億噸。

（2）重點企業(yè)分析

鋼材重點企業(yè)眾多，這些企業(yè)在國內(nèi)外市場上都具有顯著的影響力和競爭力。這些鋼材重點企業(yè)不僅在國內(nèi)市場上占據(jù)重要地位，還在國際市場上展現(xiàn)出強大的競爭力。具體如圖所示：

2.取向硅鋼

（1）產(chǎn)量

取向硅鋼也稱冷軋變壓器鋼，是一種晶粒基本朝同一方向排列的極低碳硅鐵合金材料，主要應(yīng)用于變壓器（鐵芯）制造行業(yè)。近年來，我國取向硅鋼產(chǎn)量持續(xù)增長， 2023年取向硅鋼產(chǎn)量為265.02萬噸，占硅鋼產(chǎn)量的17.35%。2024年取向硅鋼產(chǎn)量將增長至280萬噸。

（2）競爭格局

因技術(shù)壁壘較高，國內(nèi)能夠生產(chǎn)取向硅鋼的企業(yè)較少，取向硅鋼行業(yè)競爭處于市場相對集中、產(chǎn)能產(chǎn)量形成以國有企業(yè)為主、民營企業(yè)快速發(fā)展的競爭格局。目前，產(chǎn)量排名前6位的企業(yè)分別是寶鋼股份、首鋼股份、望變電氣、包頭威豐、寧波銀億、浙江華贏。寶鋼股份定向硅鋼產(chǎn)量占比超50%。

3.有色金屬

（1）產(chǎn)量

近年來，中國有色金屬產(chǎn)量保持增長趨勢，2023年中國有色金屬產(chǎn)量達7469.8萬噸，同比增長7.1%。2024年中國有色金屬產(chǎn)量將增長至7700萬噸。

（2）企業(yè)布局情況

目前，中國有色金屬企業(yè)主要包括銅陵有色、江西銅業(yè)、紫金礦業(yè)、云南銅業(yè)等。銷售布局大多在國內(nèi)，具體如圖所示：

4.絕緣材料

（1）產(chǎn)量

近年來，隨著電力、電器、電子、通訊和家電等行業(yè)的快速發(fā)展，我國絕緣材料產(chǎn)品產(chǎn)量持續(xù)增長。2023年中國絕緣材料產(chǎn)量達到約254.51萬噸，近五年年均復合增長率達4.16%。2024年中國絕緣材料產(chǎn)量將達到265.10萬噸。

（2）重點企業(yè)布局

在絕緣材料行業(yè)中，一些企業(yè)已經(jīng)嶄露頭角，成為行業(yè)的龍頭企業(yè)。如華正新材、中研股份、東材科技等都是絕緣材料行業(yè)的知名企業(yè)，他們在產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等方面都具有較強的實力。

三、中游分析

1.產(chǎn)量情況

變壓器是利用電磁感應(yīng)的原理來改變交流電壓的裝置，包括運行在主干電網(wǎng)的電力變壓器和運行在終端的配電變壓器兩大部分。2022年變壓器產(chǎn)量約為19.48億千伏安，同比增長5.1%，2023年產(chǎn)量約為20.75億千伏安。隨著我國各地特高壓項目相繼落地，未來幾年我國電力變壓器市場將持續(xù)增長，2023年變壓器產(chǎn)量將達21.63億千伏安。

2.出口情況

變壓器作為電力系統(tǒng)中的關(guān)鍵設(shè)備，在全球范圍內(nèi)都有廣泛的需求。隨著變壓器制造行業(yè)的發(fā)展，我國已經(jīng)成為全球變壓器生產(chǎn)和出口的重要基地之一。2023年中國變壓器出口量273972萬個，同比下降14.9%。2024年上半年，中國變壓器出口量141397萬個，同比增長4.3%。

3.企業(yè)布局情況

目前中國變壓器行業(yè)市場集中度較低，市場格局較為分散。其中主要企業(yè)分別為特變電工沈陽變壓器集團有限公司、青島變壓器集團有限公司、江蘇華鵬變壓器有限公司、許繼電氣股份有限公司、保定天威保變電氣股份有限公司、江蘇華辰變壓器股份有限公司、三變科技股份有限公司、山東金仕達變壓器有限公司。具體如圖所示：

4.投融資情況

變壓器行業(yè)的投融資輪次主要集中在天使輪、A輪/A+輪和戰(zhàn)略投資。這些輪次的投資往往是企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵階段，需要外部資金來支持企業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)、市場推廣等活動。

5.重點企業(yè)分析

目前，中國變壓器相關(guān)上市企業(yè)主要分布在廣東省，共10家。江蘇省有7家，排名第二。山東省和浙江省均為5家，并列第三。

四、下游分析

1.社會用電

國家能源局數(shù)據(jù)顯示，2024年7月份，全社會用電量9396億千瓦時，同比增長5.7%。1-7月，全社會用電量累計55971億千瓦時，同比增長7.7%，其中規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量為53239億千瓦時。

2.光伏發(fā)電

光伏發(fā)電是一種利用半導體界面的光生伏特效應(yīng)將光能直接轉(zhuǎn)變?yōu)殡娔艿募夹g(shù)。近年來，在“雙碳”戰(zhàn)略目標下，我國光伏行業(yè)得到迅速發(fā)展，光伏裝機容量快速上升。數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，全國光伏新增容量1.02億千瓦，同比增長31%。截至2024年6月底，全國光伏發(fā)電裝機容量達到7.13億千瓦，同比增長52%。

3.充電樁

新能源汽車行業(yè)在快速發(fā)展的同時，對充電樁的需求也日益增長。在政策和補貼的雙重推動下，充電樁的建設(shè)速度明顯加快，近年來，車樁比（新能源汽車與充電樁數(shù)量的比例）維持在大約3:1的水平。2022年中國充電樁市場規(guī)模為372億元，同比增長69.1%，2023年充電樁市場規(guī)模約為431億元。2024年中國充電樁市場規(guī)模將達517億元。