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報(bào)告簡(jiǎn)介
報(bào)告目錄
2016-2020年中國(guó)生豬養(yǎng)殖周期與模式咨詢分析報(bào)告
正文目錄
1、豬周期新常態(tài)：“豬價(jià)漲”與“存欄降”共存 7
1.1、年期季節(jié)性“小周期” 8
1.2、3-4 年期蛛網(wǎng)模型—“中周期” 10
1.2.1、2006 年以來的兩輪“中周期” 10
1.2.2、“中周期”的領(lǐng)先指標(biāo)：能繁母豬 12
1.2.3、本輪“中周期”仍處于“上行期前半段” 14
1.3、“超長(zhǎng)豬周期”，更高更慢更遠(yuǎn) 15
1.3.1、盈利飆升的同時(shí)，產(chǎn)能加速去化 15
1.3.2、豬價(jià)與存欄出現(xiàn)明顯背離 16
2、超長(zhǎng)周期源于成本高、門檻高、學(xué)費(fèi)高 18
2.1、成本高 19
2.1.1、規(guī)�；B(yǎng)殖具成本優(yōu)勢(shì) 19
2.1.2、散養(yǎng)戶機(jī)會(huì)成本上升 20
2.1.3、自繁自養(yǎng)成本優(yōu)勢(shì)突出，更受益于糧價(jià)下跌 22
2.2、規(guī)�；T檻高 24
2.2.1、環(huán)�！熬o箍咒”，養(yǎng)殖“高門檻” 24
2.2.2、規(guī)�；髽I(yè)擴(kuò)產(chǎn)不及散戶退出速度 26
2.3、學(xué)費(fèi)高 28
3、養(yǎng)豬龍頭的“超級(jí)盈利、持續(xù)成長(zhǎng)” 28
4、生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈核心：育種技術(shù) 29
4.1、百年育種，技術(shù)先行 29
4.1.1、海外生豬育種已有百年歷史 29
4.1.2、我國(guó)曾祖代種豬嚴(yán)重依賴進(jìn)口 31
4.2、產(chǎn)業(yè)鏈上游，高投入高回報(bào) 32
5、生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈核心技術(shù)：育肥管理 34
5.1、動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)技術(shù) 34
5.1.1、分階段飼養(yǎng)，一對(duì)一轉(zhuǎn)欄 35
5.1.2、自制料比外購(gòu)料更具成本優(yōu)勢(shì) 38
5.1.3、養(yǎng)殖規(guī)�；贡骑暳掀髽I(yè)轉(zhuǎn)型 39
5.2、動(dòng)物保健技術(shù)—養(yǎng)豬難，疫病頻發(fā) 40
6、生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈一體化分析 42
6.1、屠宰及加工行業(yè)亟待轉(zhuǎn)型 43
6.1.1、行業(yè)極度分散 43
6.1.2、龍頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)突出 46
6.1.3、轉(zhuǎn)型的原因和方向 47
6.2、跨界高門檻，巨頭競(jìng)折腰 50
6.2.1、跨界案例：新希望養(yǎng)豬，意在一體化 50
6.2.2、跨界案例：肉品龍頭養(yǎng)豬，雙匯慎之又慎 52
6.2.3、跨界案例：溫氏試水屠宰，巨頭知難而退 53
6.3、巨頭跨界的啟示 54
7、生豬養(yǎng)殖模式分析 54
7.1、溫氏：“公司+農(nóng)戶”的佼佼者 54
7.1.1、中規(guī)模分散式養(yǎng)殖模式 55
7.1.2、溫氏成功的秘訣：互利共贏和技術(shù)領(lǐng)先 55
（1）、地緣因素：閑散土地多、勞動(dòng)力富余、豬肉市場(chǎng)優(yōu)越、銷區(qū)分布 55
（2）、成功的關(guān)鍵：確保農(nóng)戶利益 56
（3）、核心競(jìng)爭(zhēng)力：先進(jìn)的育種、防疫和動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)體系 57
7.2、、牧原：一體化自育自繁自養(yǎng)模式 60
7.2.1、一體化自養(yǎng)模式——可控性和集約化 60
（1）、保證食品安全 61
（2）、疫病防控體系完善 61
（3）、中間環(huán)節(jié)成本節(jié)約 62
（4）、作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化和經(jīng)營(yíng)規(guī)�；� 62
（5）、五階段飼養(yǎng)四次轉(zhuǎn)群生產(chǎn)流程 62
7.2.2、牧原成功的關(guān)鍵：優(yōu)秀的管理和成本控制 63
（1）、生豬育種——終端導(dǎo)向，長(zhǎng)期積累 63
（2）、先進(jìn)的豬舍及設(shè)備——低折舊、省人工 64
（3）、領(lǐng)先的動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)技術(shù) 66
7.3、獨(dú)特的“雛鷹模式”：公司+基地+農(nóng)戶 68
7.3.1、溫氏和牧原的模式對(duì)比 68
（1）、豬舍投建：輕資產(chǎn) VS 重資產(chǎn) 68
（2）、養(yǎng)殖階段：重管理 VS 嚴(yán)控制 70
（3）、收支結(jié)算：高風(fēng)險(xiǎn) VS 高收益 71
7.3.2、獨(dú)特的“雛鷹模式” 74
（1）、相較于牧原 75
（2）、相較于溫氏 75
7.3.3、雛鷹模式的演變：從 1.0 到 3.0 76
（1）、雛鷹模式 1.0 76
（2）、雛鷹模式 2.0 76
（3）、雛鷹模式 3.0 78
（4）、雛鷹期權(quán) 80
7.4、后起之秀：模式延伸下的快速成長(zhǎng) 81
7.4.1、正邦的“公司+農(nóng)戶”：將育仔階段進(jìn)一步剝離 81
（1）、靠近銷區(qū)運(yùn)價(jià)低 82
（2）、種養(yǎng)結(jié)合排污易 83
7.4.2、上下游龍頭的養(yǎng)豬夢(mèng) 83
（1）、中糧肉食：養(yǎng)豬國(guó)家隊(duì)的 IPO 之路 83
（2）、新希望：天時(shí)地利人和，千萬頭雄偉藍(lán)圖 85
7.5、生豬養(yǎng)殖模式總結(jié) 87
8、食品安全：水能載舟，亦能覆舟 88
8.1、食品安全危及企業(yè)生死存亡 88
8.2、食品安全事件頻發(fā)，豬肉領(lǐng)域不乏焦點(diǎn) 90
9、養(yǎng)殖源頭：全產(chǎn)業(yè)鏈，全程可控 92
9.1、溫氏股份：預(yù)防為主 92
9.1.1、預(yù)防為主 92
9.1.2、制度保障 93
9.2、牧原股份：全程可追溯 93
9.2.1、保證食品安全 94
9.2.2、疫病防控體系完善 94
9.3、雛鷹農(nóng)牧：統(tǒng)一管理 95
9.4、新希望：靠近食品終端 95
9.5、天邦股份：自供疫苗 97
10、消費(fèi)終端：美味豬肉，百花齊放 98
10.1、雛鷹農(nóng)牧 98
10.1.1、普通豬 98
10.1.2、生態(tài)豬 99
10.1.3、終端產(chǎn)品 101
10.2、新希望 103
10.2.1、終端轉(zhuǎn)型成效顯著 103
10.2.2、并購(gòu)加強(qiáng)銷售渠道 104
10.2.3、“新希望六和+”模式擴(kuò)寬銷售渠道 105
10.2.4、美食發(fā)現(xiàn)中心擴(kuò)大銷售渠道 105
10.2.5、渠道升級(jí)，增加高端渠道 105
10.2.6、產(chǎn)品升級(jí)，加大深加工比重 106
10.3、唐人神 106
10.4、新五豐 108
10.5、天邦股份 109
圖表目錄
圖表 1：2013-2016年豬肉的季節(jié)性消費(fèi)顯著 8
圖表 2：2012 年至今每年均出現(xiàn)明顯的“小周期” 8
圖表 3：2016 年春節(jié)后豬價(jià)拒絕回調(diào)，仔豬一飛沖天 9
圖表 4：2005-2015年生豬和母豬存欄與豬價(jià)漲跌的領(lǐng)先滯后關(guān)系 11
圖表 5：2006 年至今我國(guó)經(jīng)歷的兩輪“中周期” 11
圖表 6：蛛網(wǎng)模型示意圖 12
圖表 7：2010-2016年生豬和母豬存欄與豬價(jià)漲跌的領(lǐng)先滯后關(guān)系 13
圖表 8：名詞解釋表 13
圖表 9：上行期前半段：母豬正拐點(diǎn)尚未出現(xiàn) 14
圖表 10：上行期前半段：生豬正拐點(diǎn)尚未出現(xiàn) 14
圖表 11：2015年生豬、豬肉、仔豬價(jià)格飆漲 15
圖表 12：豬糧比和能繁母豬存欄同比走勢(shì)背離 16
圖表 13：能繁母豬存欄量與生豬價(jià)格走勢(shì)背離 17
圖表 14：能繁母豬存欄同比增速與豬價(jià)走勢(shì)背離 17
圖表 15：2010-2016年生豬存欄量與生豬價(jià)格走勢(shì) 18
圖表 16：生豬存欄同比增速與豬價(jià)走勢(shì)背離 18
圖表 17：2004-2014年規(guī)模企業(yè)養(yǎng)殖成本構(gòu)成及變化 19
圖表 18：2004-2014年散養(yǎng)戶養(yǎng)殖成本構(gòu)成及變化 19
圖表 19：2004-2014年散養(yǎng)戶和規(guī)模養(yǎng)殖的成本構(gòu)成及變遷 20
圖表 20：農(nóng)村外出務(wù)工人數(shù)和工資收入呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì) 21
圖表 21：豬價(jià)及養(yǎng)殖盈利劇烈波動(dòng) 21
圖表 22：自繁自養(yǎng)完全成本及頭均盈利（元/頭） 22
圖表 23：外購(gòu)仔豬完全成本及頭均盈利（元/頭） 22
圖表 24：自繁自養(yǎng)和外購(gòu)仔豬頭均盈利對(duì)比（元） 23
圖表 25：頭均盈利差最高突破 200 元 23
圖表 26：規(guī)�；蜕B(yǎng)對(duì)于玉米、豆粕價(jià)格變動(dòng)的敏感性分析 24
圖表 27：禁、限、適養(yǎng)區(qū)的界定細(xì)則及執(zhí)行規(guī)范 25
圖表 28：2015 年十省市實(shí)施禁養(yǎng)區(qū)政策后影響深遠(yuǎn) 25
圖表 29：2007-2013年我國(guó)不同規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)數(shù)量占比 26
圖表 30：我國(guó)歷年不同規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)生豬出欄量占比 26
圖表 31：規(guī)�；髽I(yè)的擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度十分緩慢 27
圖表 32：育種環(huán)節(jié)及考察指標(biāo) 29
圖表 33：我國(guó)商品代肉豬以三元為主，外三元占比超過 90% 29
圖表 34：國(guó)外種豬不同品系比較（單位：元） 30
圖表 35：2011-2015 年我國(guó)種豬進(jìn)口情況 31
圖表 36：2016 年我國(guó)種豬進(jìn)口計(jì)劃 31
圖表 37：生豬育種、擴(kuò)繁、育肥流程圖 32
圖表 38：金華兩頭烏 33
圖表 39：滇南小耳豬 34
圖表 40：商品肉/種豬各階段飼養(yǎng)時(shí)間及成本 35
圖表 41：商品肉豬按階段分類飼料及用量 36
圖表 42：生豬飼養(yǎng)分欄舍流程圖 36
圖表 43：2015 年各大養(yǎng)殖企業(yè)大豬和仔豬銷量 37
圖表 44：2015 年各大養(yǎng)殖企業(yè)大豬和仔豬銷量占比 37
圖表 45：育肥過程成本分拆及對(duì)比 38
圖表 46：要飼料生產(chǎn)企業(yè) 2015 年飼料銷量 39
圖表 47：主要飼料生產(chǎn)企業(yè) 2015 年生豬銷量 39
圖表 48：2009-2015年我國(guó)豬病發(fā)病數(shù)及病死率 40
圖表 49：2009-2015 年病死豬主要原因 41
圖表 50：商品豬飼養(yǎng)各階段易感疾病一覽表 42
圖表 51：豬養(yǎng)殖、屠宰及加工產(chǎn)業(yè)鏈 42
圖表 52：生豬產(chǎn)業(yè)鏈一覽 42
圖表 53：中國(guó)主要生豬屠宰加工企業(yè)年屠宰量 43
圖表 54：中國(guó)生豬屠宰行業(yè)集中度較低 44
圖表 55：美國(guó)生豬屠宰行業(yè)集中度較高 44
圖表 56：2011-2015年規(guī)模以上屠宰加工企業(yè)收入和增長(zhǎng)（11 個(gè)月） 45
圖表 57：2011-2015年規(guī)模以上屠宰加工企業(yè)利潤(rùn)和增長(zhǎng)（11 個(gè)月） 45
圖表 58：屠宰及肉類加工毛利率 46
圖表 59：歷年“肉-豬”差價(jià)波動(dòng) 46
圖表 60：2011-2015年雨潤(rùn)食品收入下滑 48
圖表 61：2011-2015年雙匯發(fā)展?fàn)I收增速放緩 48
圖表 62：2012-2015年萬洲國(guó)際（雙匯）生豬養(yǎng)殖收入 49
圖表 63：龍大肉食生豬養(yǎng)殖收入 49
圖表 64：新希望布局全產(chǎn)業(yè)鏈，養(yǎng)殖環(huán)節(jié)是短板 50
圖表 65：2011-2015年雙匯發(fā)展旗下生豬養(yǎng)殖子公司利潤(rùn)情況（萬元） 53
圖表 66：溫氏的“公司+農(nóng)戶”養(yǎng)殖模式 55
圖表 67：2012-2015年溫氏股份委托養(yǎng)殖費(fèi)用變化 56
圖表 68：溫氏和農(nóng)戶的生產(chǎn)結(jié)算流程圖 56
圖表 69：溫氏股份的四元豬育種體系 57
圖表 70：溫氏的四級(jí)防疫體系 58
圖表 71：技術(shù)指標(biāo)對(duì)比 58
圖表 72：料肉比敏感性分析 58
圖表 73：溫氏股份定增項(xiàng)目狀況 59
圖表 74：溫氏股份生豬養(yǎng)殖各項(xiàng)指標(biāo) 59
圖表 75：牧原的自育自繁自養(yǎng)模式 60
圖表 76：一體化自養(yǎng)模式的優(yōu)點(diǎn) 60
圖表 77：核心種豬場(chǎng)外觀 64
圖表 78：自動(dòng)化飼喂裝置 65
圖表 79：懷孕舍內(nèi)景 65
圖表 80：育肥舍內(nèi)景 66
圖表 81：牧原商品豬養(yǎng)殖各階段料肉比 67
圖表 82：牧原的飼料原料中小麥、玉米和豆粕用量情況 67
圖表 83：牧原飼料業(yè)務(wù)盈利參照測(cè)算 67
圖表 84：牧原與可比相關(guān)公司商品豬養(yǎng)殖環(huán)節(jié)盈利水平比較 67
圖表 85：2010-2015年溫氏和牧原的非流動(dòng)資產(chǎn)/總資產(chǎn)對(duì)比 69
圖表 86：2010-2015年溫氏和牧原的資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比 69
圖表 87：溫氏合作農(nóng)戶的戶均養(yǎng)殖規(guī)模分布（頭） 69
圖表 88：1999-2015年溫氏和牧原的年生豬出欄量對(duì)比（萬頭） 70
圖表 89：溫氏股份環(huán)保費(fèi)用支出 71
圖表 90：溫氏和牧原的成本拆分 72
圖表 91：牧原的生豬養(yǎng)殖毛利率水平高于溫氏 72
圖表 92：私自出售毀約風(fēng)險(xiǎn)隨價(jià)格上漲而增加（私自出售收益=收入-必要成本-保證金） 73
圖表 93：2012-2015年牧原和溫氏的出欄生豬頭均重量 73
圖表 94：牧原和溫氏的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 73
圖表 95：牧原、溫氏各項(xiàng)指標(biāo)對(duì)比 74
圖表 96：雛鷹模式示意圖 74
圖表 97：2011-2015年雛鷹生豬養(yǎng)殖各項(xiàng)指標(biāo) 75
圖表 98：雛鷹模式 2.0 示意圖 76
圖表 99：雛鷹模式的 3 倍杠桿 77
圖表 100：三項(xiàng)費(fèi)用占比下降顯著 78
圖表 101：資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率伴隨投資現(xiàn)金流顯著上升 79
圖表 102：股權(quán)投資盈利可期 79
圖表 103：屠宰業(yè)務(wù) 2015 年實(shí)現(xiàn)約 1.46 億凈利潤(rùn) 80
圖表 104：正邦和雛鷹的出欄量增長(zhǎng)情況 81
圖表 105：正邦模式示意圖 81
圖表 106：運(yùn)輸成本表 82
圖表 107：2011-2015年正邦生豬養(yǎng)殖各項(xiàng)指標(biāo) 83
圖表 108：生豬養(yǎng)殖多半用于自身屠宰 84
圖表 109：生豬出欄增長(zhǎng)迅速 84
圖表 110：2013-2015年中糧肉食各業(yè)務(wù)收入拆分 84
圖表 111：生豬出欄增長(zhǎng)迅速 85
圖表 112：產(chǎn)能擴(kuò)張資金消耗對(duì)比（均為一體化項(xiàng)目） 87
圖表 113;主要養(yǎng)殖模式綜合比較 87
圖表 114：廣東省生豬生產(chǎn)發(fā)展總體規(guī)劃和區(qū)域布局（2008-2020 年） 88
圖表 115：“瘦肉精”事件使得雙匯發(fā)展股價(jià)大跌 89
圖表 116：雙匯發(fā)展低溫肉制品受到重大沖擊 89
圖表 117：近年食品安全事件頻發(fā) 90
圖表 118：近年食品安全領(lǐng)域的法律法規(guī) 91
圖表 119：溫氏分階段對(duì)食品安全及疫病進(jìn)行把控 92
圖表 120：一體化自養(yǎng)模式的優(yōu)點(diǎn) 93
圖表 121：牧原食品安全及疫病防控優(yōu)勢(shì) 94
圖表 122：雛鷹在食品安全和疫病防控領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì) 95
圖表 123：新希望不斷加強(qiáng)在食品安全領(lǐng)域的布局 96
圖表 124：新好模式的運(yùn)作流程 96
圖表 125：新好模式的資源運(yùn)作方式 97
圖表 126：生豬產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)利潤(rùn)分配 98
圖表 127：雛鷹與沙縣的合作內(nèi)容 99
圖表 128：通豬與生態(tài)豬對(duì)比 100
圖表 129：國(guó)內(nèi)幾大知名土豬對(duì)比 100
圖表 130：雛牧香產(chǎn)業(yè)鏈 101
圖表 131：終端產(chǎn)品口感較好 101
圖表 132：二維碼實(shí)現(xiàn)可追溯 102
圖表 133：“雛牧香”品牌專賣店經(jīng)營(yíng)模式優(yōu)劣勢(shì)分析 102
圖表 134：新希望六和發(fā)展戰(zhàn)略 103
圖表 135：2013 年公司禽肉銷售渠道占比 103
圖表 136：2015 年公司禽肉銷售渠道占比 104
圖表 137：“新希望六和+”模式 105
圖表 138：唐人神的五大產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié) 106
圖表 139：唐人神肉制品 107
圖表 140：唐人神冷鮮肉 107
圖表 141：U 鮮冷鮮肉特色 108
圖表 142：新五豐自身品牌 U 鮮冷鮮肉 108
圖表 143：“拾分味道”美味徒河黑豬肉優(yōu)點(diǎn) 110
圖表 144：拾分味道產(chǎn)品宣傳 110
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