近年來，新能源汽車在全球得到大力推廣，主流車企、新興造車企業(yè)紛紛布局新能源汽車領(lǐng)域。特斯拉作為全球領(lǐng)先的電動汽車制造商，在新能源汽車行業(yè)中持續(xù)發(fā)力。據(jù)特斯拉披露，2020年第二季度特斯拉營收達到60.4億美元，實現(xiàn)凈利潤1.04億美元。另外，據(jù)統(tǒng)計，二季度特斯拉電動汽車累計產(chǎn)量為82272輛，累計交付90891輛，與上個季度相比增長3%。

二季度中，特斯拉的整車業(yè)務(wù)是主要收入來源，其中中國市場份額占比在三成左右。截至二季度為特斯拉首次連續(xù)四個季度盈利，其中得益于上海超級工廠帶來的一定影響。隨著特斯拉上海超級工廠的投入使用，對特斯拉提高產(chǎn)量帶來了大作用，同時也利好特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈中的相關(guān)企業(yè)。

一、特斯拉供應(yīng)鏈分析

隨著特斯拉上海超級工廠的投入使用推動了特斯拉國產(chǎn)化。特斯拉生產(chǎn)一輛電動汽車，涉及的產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)雜，相應(yīng)的供應(yīng)商也包含不同廠家。根據(jù)特斯拉目前對國內(nèi)供應(yīng)鏈開放的情況來看，國產(chǎn)化速度最快的部件包括車身、底盤結(jié)構(gòu)件、內(nèi)外飾、動力電池、熱管理、中控等。

新能源汽車主要由“電池+電機+電控”構(gòu)成動力總成，其中動力電池占成本最高，同時性能最為關(guān)鍵。

（1）動力電池

電池方面，目前特斯拉采取的策略是電池供應(yīng)鏈多樣化，以最大幅度降低成本，同時會和電池廠加大研發(fā)合作。

其中，國內(nèi)為特斯拉供應(yīng)電池的是寧德時代(257.720, 6.88, 2.74%)。據(jù)了解，目前寧德時代的鐵鋰電池配套國產(chǎn)特斯拉M3標準續(xù)航版。從寧德時代特斯拉供應(yīng)鏈來看，其中涉及正極材料的供應(yīng)商包括當升科技(50.640, 0.04, 0.08%)、湖南邦普等；涉及負極材料的包括璞泰來(110.550, 0.82, 0.75%)、杉杉等；涉及電解液的包括天賜材料(72.100, -0.90, -1.23%)、新宙邦(84.490, 0.85, 1.02%)等；涉及隔膜的包括恩杰股份、星源材質(zhì)(24.290, 0.36, 1.50%)、璞泰來等；涉及結(jié)構(gòu)件的包括科達利(75.030, 1.12, 1.52%)等。

寧德時代作為電池供應(yīng)商，有益于特斯拉國產(chǎn)化加速。據(jù)寧德時代年報顯示，2019年公司電池系統(tǒng)產(chǎn)能53GWh，在建產(chǎn)能22.2GWh，產(chǎn)量47.26GWh，產(chǎn)能利用率89.17%，產(chǎn)銷率85%。根據(jù)2019年中國動力(16.730, 0.04, 0.24%)電池裝機情況，寧德時代穩(wěn)居第一，動力電池裝機量達到31.71GWh，占比較2018年提升9.86個百分點。

此外，根據(jù)目前公開的信息，未來可能和特斯拉進一步合作研發(fā)無鈷電池。從供應(yīng)上看，寧德時代或與特斯拉合資成立電池公司，供應(yīng)的車型有望進一步拓展。

（2）電機

目前，驅(qū)動電機主要為特斯拉自產(chǎn)，但是零部件國產(chǎn)化程度比較高。在特斯拉汽車產(chǎn)品中，電機系統(tǒng)國產(chǎn)化涉及的供應(yīng)上包括旭升股份(37.830, 0.08, 0.21%)（鋁合金配件包括變速箱箱體、變速箱懸掛、電動機端蓋、電動機殼體等）；東睦股份(9.340, 0.00, 0.00%)（殼體材料包括逆變器粉末冶金零件等）；中科三環(huán)(9.450, -0.01, -0.11%)（釹鐵硼磁體產(chǎn)品）。

（3）電控

電控同樣以特斯拉自產(chǎn)為主，同時零部件外采。目前，國內(nèi)供應(yīng)商產(chǎn)品力較弱難以進入。其中，IGBT供應(yīng)方面，短期國內(nèi)具備類似碳化硅主電控產(chǎn)品供應(yīng)能力的是比亞迪(168.550, 4.20, 2.56%)、斯達半導(dǎo)(220.430, 2.01, 0.92%)；主電控吸收電容器方面，國內(nèi)具備供應(yīng)能力的是法拉電子(100.480, 1.67, 1.69%)。

（4）車身、底盤、內(nèi)外飾

車身、底盤和內(nèi)外飾是國產(chǎn)供應(yīng)商最先突破的環(huán)節(jié)。

從車身來看，國內(nèi)上市公司中，天汽模(4.020, 0.03, 0.75%)提供模具開發(fā)制造服務(wù)；華域汽車(33.390, 0.00, 0.00%)供應(yīng)車身分拼總成件、側(cè)圍、后蓋模具等產(chǎn)品；凌云股份(8.520, -0.03, -0.35%)供應(yīng)熱成型車身件等產(chǎn)品；威唐工業(yè)(20.350, 0.20, 0.99%)供應(yīng)車身結(jié)構(gòu)件等產(chǎn)品；華達科技(17.710, 0.02, 0.11%)供應(yīng)車身沖壓件等產(chǎn)品；宜安科技(10.230, 0.01, 0.10%)供應(yīng)液態(tài)金屬汽車門鎖扣等產(chǎn)品；文燦股份(32.590, 0.71, 2.23%)供應(yīng)鋁合金車身結(jié)構(gòu)件等產(chǎn)品。

從底盤來看，特斯拉輕量化主要集中在底盤，主要用的輕量化材料是鋁合金和熱成型鋼等，供應(yīng)商包括拓普集團(38.460, 0.34, 0.89%)、旭升股份、廣東鴻圖(7.390, 0.01, 0.14%)等。

從內(nèi)外飾來看，國內(nèi)供應(yīng)商中，拓普集團供應(yīng)頂棚等；華域汽車供應(yīng)座椅整椅、保險杠等；永利股份(6.150, -0.04, -0.65%)供應(yīng)保險杠零件等；寧波華翔(16.350, 0.09, 0.55%)供應(yīng)飾條、智能后視鏡等；岱美股份(29.190, 0.78, 2.75%)供應(yīng)遮陽板等；福耀玻璃(41.210, 0.43, 1.05%)供應(yīng)側(cè)窗玻璃等；均勝電子(26.000, 0.75, 2.97%)供應(yīng)駕駛員安全氣囊、方向盤等汽車安全系統(tǒng)產(chǎn)品；新泉股份(31.430, -0.50, -1.57%)供應(yīng)中控臺等。

（5）熱管理

國內(nèi)熱管理系統(tǒng)供應(yīng)商主要布局在汽車空調(diào)及發(fā)動機冷卻領(lǐng)域等細分領(lǐng)域布局。目前，特斯拉的熱管理系統(tǒng)國內(nèi)供應(yīng)商包括三花智控(25.710, 0.33, 1.30%)、翰昂、銀輪股份(11.570, -0.01, -0.09%)等。

其中，閥類產(chǎn)品主要由三花智控供應(yīng)，以Model3為例，單車的價值量約為1000元左右；電子水泵主要由三花智控供應(yīng)，單車價值量約為500元；電動壓縮機主要由翰昂供應(yīng)，單車價值量約為1500元左右；冷媒管路主要由翰昂供應(yīng)，單車價值量約為1500元左右；換熱模塊主要由銀輪股份供應(yīng)，單車價值約為500元左右。

（6）汽車電子

在汽車電子部分，國內(nèi)供應(yīng)商包括均勝電子主要供應(yīng)人機交互產(chǎn)品HMI；四維圖新(15.110, 0.17, 1.14%)為特斯拉獨家導(dǎo)航地圖供應(yīng)商；長信科技(10.000, -0.03, -0.30%)供應(yīng)中控屏模組產(chǎn)品。

（7）智能駕駛

特斯拉采用的是基于視覺技術(shù)的“單機智能”，即利用毫米波雷達測深度，通過攝像頭和視覺算法感知圖像，從實現(xiàn)類似于人眼的功能，以達到智能駕駛的水平�？傮w來看，攝像頭、雷達和傳感器組件國產(chǎn)替代空間較大。

目前，特斯拉芯片和算法均為自產(chǎn)，對外采購的主要是傳感器，包括攝像頭、毫米波雷達。

攝像頭：目前，國內(nèi)攝像頭產(chǎn)業(yè)鏈比較成熟，競爭格局清晰，供應(yīng)商包括聯(lián)創(chuàng)電子(12.090, 0.39, 3.33%)、歐菲光(16.090, 0.05, 0.31%)、舜宇光學(xué)、韋爾股份(203.010, 0.59, 0.29%)等；

毫米波雷達：目前國內(nèi)還處于比較落后的狀態(tài)，其中華域汽車、德賽西威(71.100, 0.10, 0.14%)、保隆科技(29.210, -0.24, -0.81%)等都在大量投入資源開發(fā)，前景看好。

二、特斯拉運營及應(yīng)用服務(wù)分析

特斯拉曾陷入產(chǎn)能不足、交付不及時的困境。隨著中國超級工廠的投入使用，一定程度上緩解了特斯拉的“燃眉之急”。據(jù)特斯拉2020年第二季度財報顯示，特斯拉第二季度實現(xiàn)營業(yè)收入60.36億美元，同比下降4.94%，環(huán)比增長0.85%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤1.04億美元，去年同期虧損4.08億美元，同比大幅扭虧，并且首次連續(xù)四個季度實現(xiàn)盈利。

另外，據(jù)統(tǒng)計，特斯拉二季度實現(xiàn)電動車產(chǎn)量8.23萬輛，同比下降5.49%，環(huán)比下滑19.87%；交付量9.09萬輛，同比下降4.68%，環(huán)比增長2.71%。其中，Model3/Y的產(chǎn)量7.59萬輛，同比增長4.71%，銷量8.03萬輛，同比增長3.40%；ModelS/X的產(chǎn)量6326輛，同比下降56.42%，銷量1.06萬輛，同比下降40.11%。

在本季度中，特斯拉的整車業(yè)務(wù)是主要收入來源，其中中國市場份額占比在三成左右。隨著特斯拉上海超級工廠的投入使用，對特斯拉提高產(chǎn)量帶來了大作用。

此外，特斯拉涉及的應(yīng)用服務(wù)市場包括充電基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)、電池維護、汽車租賃、電池回收、零售等。其中，特斯拉具有自己的充電設(shè)施服務(wù)，充電樁、充/換電站正在加速布局。

據(jù)統(tǒng)計，截至2020年6月，全國特斯拉充電樁保有量為2156個，與2020年1月保有量1990個相比，增長了8.34%；充電站保有量為323座，與2020年1月保有量285座相比，增長了13.33%。

特斯拉充電設(shè)備可以分為家庭充電服務(wù)包、Tesla超級充電站、公共充電網(wǎng)點。

家庭充電服務(wù)包：家庭充電是Tesla車輛最主要的充電方式，包含一個壁掛式充電連接器（即家用充電樁），以及基礎(chǔ)安裝服務(wù)。

（2）Tesla超級充電站：Tesla超級充電網(wǎng)絡(luò)為長途駕駛提供充電保障。充電站的選址通常位于餐廳、購物中心、WiFi熱點等附近，每個超級充電站均建有多個充電樁。

（3）公共充電網(wǎng)點：充電站的選址通常位于餐廳、購物中心、酒店、度假村等場所，配置Tesla壁掛式充電樁。

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